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        1. 教育裝備采購網
          第八屆圖書館論壇 校體購2

          全景梳理,騰訊阿里百度的教育投資版圖與邏輯

          教育裝備采購網 2018-10-16 10:06 圍觀1907次

            

            圖片來源:圖蟲創意

            互聯網經濟正在各個領域滲透,BAT作為最大的控制互聯網流量的巨頭,正隨著延伸和深化各自的產業生態。而隨著近幾年線上教育的興起,教育也漸漸成為BAT巨頭們的新戰場,那么,BAT在教育領域的投資各自有哪些特點,又有哪些相通之處呢?筆者查閱了BAT自2017至今在教育領域的投資,以期解答上述問題。

            

            今年8月,百度風投1000萬人民幣投資一休數學;9月,騰訊參與考蟲英語5500萬美元D輪融資,“阿里系”的云鋒基金領投云學堂C輪數千萬美元融資。教育儼然成為了BAT巨頭們的另一個布局陣地,各家近幾年也在教育領域分別打出不同的投資版圖。

            

            百度:早期+AI

            相較于阿里和騰訊,百度在教育領域的投資并不算多,自2017年至今只通過旗下的百度資本完成3筆投資。此外,在2014年百度還孵化了作業幫,并且前瞻性的將作業幫與百度拆分。2015年底,百度成立百度教育事業部,以整合百度搜索等內部資源,打造教育服務平臺。

            百度的投資輪次都偏早期,這與投資主體百度風投的投資風格有關。唯一一次相對較大的投資是2017年10月參與作業盒子2億人民幣的B+輪融資,但百度風投在次輪融資中是跟投。

            投資領域細分上,百度偏重了K12題庫和少兒教育兩個細分,所投資的兩個少兒教育項目,一個是數學,一個是少兒編程,都在數理邏輯范疇。

            人工智能是百度公司未來選擇的戰略方向,最近幾年百度在這個領域的投資非常集中。而百度在教育的幾筆投資也都與人工智能有或多或少的聯系。數學和編程自然不用說,即便是K12題庫這個細分領域,作業幫最早的拍照搜題,也是依托于OCR文字識別技術。此外,K12題庫APP中的大數據采集和分析,也為人工智能產業提供了海量的數據基礎。

            因此,百度風投在教育領域的投資,也很有可能是百度在整個大人工智能領域投資布局的一部分,由于項目恰好符合公司的發展戰略方向,所以被百度風投選中。而由于人工智能本身就是一項新技術,后期的項目比例很少,百度在教育領域選擇早期投資也就不奇怪了。

            

            阿里:晚期+幼兒

            阿里在教育領域自2017年至今共完成投資8筆(包括在此期間投資標的存在的前續投資)。阿里本身在教育領域并沒有作為主體進行投資,而馬云作為創始人的云鋒基金是教育投資的發起主體。

            相比百度風投,云鋒基金的投資集中于中晚期項目,投資輪次都在C輪及C輪之后,投資金額也更大,最小規模也在1億人民幣以上,最大的手筆是今年6月作為領投方投資VIPKID5億美元的D+輪融資。

            投資領域細分上,云鋒基金也主要偏重學前教育這個領域,分別投資了VIPKID、寶寶樹等企業,另外,在K12題庫領域,與好未來共同投資了作業盒子。

            阿里自身這幾年的投資重點還是在自己的主業生態,即電商和支付領域,而且阿里加強了在全球的布局,特別是在東南亞、南亞以及中東市場,以期在這些人口眾多,存在巨大潛力的市場提前做好布局。

            云鋒基金在其官網的介紹中表述了自己的投資理念和重點關注領域,教育這個詞并沒有出現在這個介紹中。不過消費和零售是云鋒基金的重點關注領域之一。特別是消費升級是云鋒基金看好的方向,像VIPKID、寶寶樹、凱斯國際幼兒園等從某種意義上講也是消費升級的產物。

            對于VIPKID和寶寶樹這類線上服務提供商而言,獲客成本是其成本支出的一個重要部分,而阿里巴巴旗下在淘寶、天貓積累的大量客戶資源,自然可能成為這些產品的流量,也是其巨頭的特殊優勢。因此,從這個意義上說,阿里的教育投資仍然在“大消費”的概念之下,而且瞄準的是中高端的價格不敏感的市場。

            騰訊:多點布局+成人市場

            

            相較于百度和阿里,騰訊的投資數量在三家之中遙遙領先,自2017年至今投資(包括在此期間投資標的存在的前續投資)總計達到了22筆,是另外兩家總和的兩倍。

            

            騰訊在投資階段上也實現了全覆蓋,Pre-A以及單筆小資金量的戰略投資6筆,占比27.3%;A-C輪投資9筆,占比40.9%;C+輪及之后投資7筆,占比31.8%。早中晚三個階段的投資比較均衡,沒有明顯的側重。

            騰訊投資涵蓋的細分領域也十分廣泛,涉及了從學前教育、K12階段、高等教育階段及成人應試輔導培訓、到知識付費等多個細分市場。

            作為一家從社交起家的企業,“流量”是騰訊關注的一個關鍵詞。從自身的QQ、微信再到后來的美團點評、滴滴出行、摩拜,騰訊一直在關注大的流量入口。

            流量是騰訊的用戶來源基礎,而泛娛樂則是營收的來源,從2016/2017財年,騰訊財報顯示,游戲營收在總營收的占比都在4成以上,是騰訊最主要的收入來源。而騰訊的投資除了流量入口之外,泛娛樂是另一大重點,無論是對海外游戲公司的投資與并購,騰訊音樂與全球音樂流媒體企業Spotify互持股份等,都是這個領域投資布局的代表案例。

            與百度和阿里側重少兒階段教育有所不同,騰訊在高等教育及成人教育市場的布局占到了較大比例,從面向高校學生的考蟲英語、新東方在線,到面向大眾市場的百詞斬、知乎、羅輯思維、輕課,再到微信的衍生品微信讀書,在青年和成年教育學習階段,騰訊有更多的關注。

            QQ和微信是騰訊最重要的兩個流量入口,而這兩個產品的重度用戶還是成年人市場。免費的流量入口,加上付費的產品服務,這符合產業鏈整合的邏輯;另外,QQ和微信以及其他投資的流量入口高頻使用的特點,使得付費產品的接入有轉化上的保證,騰訊也完全可以從用戶數據做出精準營銷,這是百度和阿里都難以取得的優勢。

            騰訊的投資中,領投和戰略投資的比例并不大,這和騰訊的業務結構有比較大的關系。不同于百度和阿里,騰訊沒有明顯的“主業”概念,騰訊打造的更像一個生態,通過連接不同的業態,開發巨大流量用戶的細分需求,并分別滿足。

            因為不同的細分產業的經營的差異化很大,騰訊很難做到對所有行業的精通和細節管理,所以,更多的時候,騰訊是作為財務投資者加客戶供給者的身份,參與到與這些細分產業已經具備競爭優勢地位的企業的合作中,雙方共享成果。而且騰訊要求控股的情形也不多,很多時候為了消除創業者的顧慮,都克制自己的持股比例。

            BAT投資的共性

            雖然,BAT在教育領域的投資各具特點,無論是投資企業的發展階段還是持股比例各有千秋,但有一點三家還是一致的,這便是投資服務主業的關系。

            不同于VC/PE這類純粹的財務投資者,BAT畢竟是建立在原有主業基礎上的投資,即便是獨立的投資主體,仍然有服務主業的要求。

            百度的人工智能、阿里的電商和支付、騰訊的互聯網高頻用戶基礎,這些便是各自最核心的資源和立身之本。而在教育乃至任何一個細分行業的投資,無非是在自己的主業在做加法,不斷的強化自己的護城河,或是應對新的需求變化,做好未來的布局,保持自己的競爭地位。這或許也是產業投資人區別于財務投資人最重要的一點。未來的財務回報對于產業投資人來說往往是個準必要條件。

            對于BAT這樣的巨頭來說,從結果上看,其投資是在做加法,不斷鞏固自身的戰略縱深;從方法論上看,卻像做減法,因為能調動的資源太多,可獲得的項目也是海量的,選擇不做什么或許從長期來看更決定了他們的江湖地位能持續多久,BAT在教育領域的投資策略便是這種方法論的實例。

          來源:iEDU投資人俱樂部 責任編輯:高虹 我要投稿
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