5月28日，在2018教育+資本高峰論壇暨桃李資本兩周年慶典上，桃李資本核心團隊、多家教育公司代表以及數位投資機構的管理者共同探討了當前教育行業投融資的大趨勢。
桃李資本創始合伙人張愛志分享了桃李資本對2018年上半年教育行業投融資情況的看法。就一級市場的整體情況來看，2018年上半年的融資事件數量高于去年同期。在細分賽道里，素質教育的吸睛度尤其高，2018年截止目前的融資事件數量已幾乎與去年全年持平。
2008年-2018年上半年一級市場中教育投資事件的數量
就投資方來說，除了好未來和新東方兩大巨頭持續加碼布局教育行業，人民幣基金的活躍度也越來越高。真格基金、創新工場、藍象資本是活躍度最高的三家投資機構，清科集團、頭頭是道、涌鏵投資等教育投資領域相對較新的面孔也在被更多人知曉。
二級市場的熱度同樣在延續。A股窗口開放后，不少教育企業表示接受上市輔導，但港股和美股仍為目前主要的上市通路。自2017年5月以來，共有11家公司相繼上市，其中教育企業赴港IPO的可操作性在2017年得到密集地驗證。
2012年-2018年上半年A股并購教育業務的事件數量
在收并購教育業務方面，2018年上半年A股并購教育標的的事件數量為14起，高于去年同期，同時還有大量港股上市公司也在并購教育資產。另外，大額并購事件的數量有所上升。
展望2018年下半年，桃李資本認為在線口語1對1及班課賽道即將迎來資本運作下的“終極一役”，比拼大額融資、IPO以及并購整合的時代或將到來。與此同時，未來一二級市場的聯動也將增多，從二級市場完成并購將成為上市公司的又一核心競爭力。另外，桃李資本還看好在線班課的教學模式。
教育VC/PE圓桌討論
在之后的教育VC/PE圓桌討論中，對于2018年下半年教育行業投資趨勢的探討持續進行。此次圓桌討論由芥末堆創始人梅初九主持，微光創投合伙人李鐳、興旺投資創始合伙人熊明旺、沸點資本合伙人姚亞平、順為基金合伙人李銳、創新工場執行董事張麗君參與討論。以下是一些要點摘要。
從大家自身的體感來說，教育創投目前是怎樣的狀態?
張麗君：越來越多的投資人在看教育，比如哪怕是一個很早期的項目，也會有一堆人湊上去。這里面當然會存在比較大的估值泡沫，做估值的時候我就會“糾結”一下，算算什么時候才能賺回來。
熊明旺：在優質的教育資產數量有限的情況下，市場上的錢多了，價格上漲是難免的。但整個行業的質量在快速提升，行業的集中度也在提高。好的教育企業仍然稀缺，只要價格合適，還是非常值得投的。我們希望投“拐點型企業”，比如尚德和喜馬拉雅，在他們尚未賺錢、現金流接近轉正并且擁有明顯的行業競爭優勢的時候，我們就去投了。
李鐳：微光創投是典型的稍后些進入教育行業的投資者。教育需求存在，資本就會蜂擁而來，這是我直接的感受。
姚亞平：教育正在變成與衣食住行一樣的剛需，家庭在教育上的投入也越來越多。另外，在中國社會資源供不應求的情況下，教育是很重要的獲取資源前的篩選和排隊方式，這種競爭機制反過來又讓教育變得越來越重要。
李銳：體感上肯定是熱的，很多關注消費和科技領域的投資人都向教育領域看過來了，也有很多原來在教育體系內的人跳出來創業。教育的跑道很寬，也有很多分散的賽道，這對于創業者和投資人來說都是機會。
大家最看好的三個教育行業賽道是什么?
李銳：教育在線化和素質教育都是我們非常關注的。如果總共有十塊錢，我都會放在跟在線化相關的項目上，一半的項目可能會與人的全面發展相關，比如素質教育。
姚亞平：我們通常從四個維度來看一家公司：能否借助科技實現高增長、能否規?；?、是否切中痛點、是否有社會價值。我們希望我們投資的公司在這四點里至少能達到兩、三點。
李鐳：我們的互聯網基因很強，因此與互聯網結合是必要條件之一。我們反而不會那么在意高成長性，因為教育有時候是急不來的。但我們會更喜歡商業模式清晰的項目。如果從學科方面來說，我們會比較關注英語、大語文和少兒編程這三個細分類別。
熊明旺：我們希望能陪伴項目從小做到大。教育行業雖然慢，但是產生現金流的速度非?？?，K12、早幼教、職業教育等領域都有很多機會。
張麗君：我們更多是從用戶和使用場景來給項目分類，比較看重的類別之一是涉及到廣義的市場下沉的項目。從一二線城市到三四線城市，新的供給方式產生，將有可能進入到更廣泛的地域中。第二個類別是廣義的素養教育，既不是純應試，也不是純素質，背后其實是能力和綜合素養。最后一塊是結合微信生態的教育，因為微信聯結了眾多學生、老師、家長，如何從微信里發酵出有用的數據來提升教育的效率，是個很值得探討的事。
大家如何看待政策因素對教育的影響?
張麗君：過去我們的投資偏重市場化，對政策的理解深度肯定不足。從去年年底開始，我們已經在認真研究政策了。
熊明旺：第一，找一個專業的法律顧問非常重要。第二，市場對于教育的需求在相當長的時間里是不太會變的，好的企業依然值得好好把握。
李鐳：我們對政策的研究也不夠深入，先盡量避免踩紅線。比如既然整治超綱教育，我們就會盡量少投奧數培訓班。
姚亞平：對政策我們只有兩句話，我們對政策充滿了期待，政策總是把我們遺忘。第二，我們原來以為教育都適合用人民幣投資的，后來我們發現都應該用美元投資。
李銳：我們在認真學習，謹慎偏樂觀。
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