7月27號，中關村互聯網教育創新中心舉辦了“從2017上半年教育投資熱點看教育行業的發展沙龍”。2017年已經進入下半年。我們回顧上半年的產業發展情況并對下半年做出預測，總結出幾個產業投資的關鍵詞。
第一個關鍵詞是：風再起時
教育產業的資本化經歷了幾波浪潮，2010年前后是第一次浪潮，新東方為代表的一批培訓機構在美股上市;第二波浪潮在2013年到2015年上半年，互聯網教育的泡沫被催生然后破滅;而從2015年下半年至2017年是教育產業的并購熱潮，主要發生在線下的實體教育機構。風幾次吹起，風一直在吹。
在過去15年間全球教育產業投資可謂一直風起云涌，持續升溫，在超過1000萬美元的投資中，2001-2005年間全球教育產業投資一共118例，而到了2011-2015年這5年間，投資案例上升為421例(不包括未公開案例)，增速非常明顯。而教育產業投資占整體投資的比例也從1%上升為3%，教育投資真正可以稱之為一種“現象”了。
2016年共有13家A股或新三板公司設立教育基金，涉及基金規模300億元。教育資產證券化加速推進，并購成為主流。2016年教育行業并購金額突破200億元。2016年，上市公司或新三板公司發起了至少65起教育資產并購案。
2017年上半年的二級市場的并購稍有回落，但與2015，2016年同期相比，基本保持了相當的水平。
第二個關鍵詞是：臨近奇點
教育產業的發展主要有兩大驅動因素，一個是資本，另一個是技術。移動互聯網和智能手機的發展推動了互聯網教育的第一次泡沫，并促成了很多新型商業模式的誕生。而當下人工智能，AR，VR等技術也日趨成熟，必將使得教育產業更加智能化發展。
根據Gartner的產業發展曲線來看，大多數產業的發展都會經歷五個階段：技術萌芽期，期望膨脹期，泡沫破裂低谷期，穩步爬升恢復期，還有生產成熟期。與人工智能相關的一些技術，大多已經臨近奇點，處于穩步爬升的早期，而一旦突破了這個界限，必將呈現出指數型增長，發展曲線會比圖形顯示還會陡峭。
教育產業投資就是要掌握時機，如果進入太早可能會在快速的增長后迅速跌入谷底，但如果在產業成長期早期進入，就會進入巴菲特所說的“長長的雪道",持續增長下去。恰逢其時非常關鍵。
臨近奇點的除了技術還有新型的模式和新的賽道，比如知識變現，雙師課堂，STEAM教育等。在2017年上半年的投融資案例中，STEAM教育為代表素質教育收到了資本的青睞。STEAM的融資尤為風生水起，融資過1000萬的不在少數，其中不乏有估值超過10億的小巨頭。
第三個關鍵詞是：兩級分化
教育產業在快速金融化的進程中，兩極分化現象越來越嚴重，資本不斷向頭部聚攏。2017年上半年與前兩年同期相比，早期融資案例下降明顯，但中后期融資案例上升。由于資本變得謹慎，大項目更容易獲得融資，有利潤的企業更容易得到資本的助力。強者恒強。
新東方和好未來成為教育機構中唯二的兩家市值超過100億美金的企業，以強者姿態一騎絕塵。第二梯隊的精銳、卓越、龍門等機構也紛紛準備登陸資本市場，并通過收購并購攻城略地。
A股的上市公司在資本的角逐中扮演了最重要的角色，通過并購基金也好，定向增發也好，不斷收購并購，這個過程會不斷持續下去，直到真正的王者出現。目前還是處于軍閥混戰的時期。
第四個關鍵詞是：回歸價值
2014年教育一級市場融資激增，年融資數量保持在三位數。2015年達到高峰，2016年略有回落。預計2017年教育行業一級市場融資仍是熱點，但數量會比2016更有下降。投資開始變得謹慎了。
與2015和2016的大開大合、跑馬圈地相比，2017更是教育產業投資者精耕細作的年份。背景是金融監管變得更加嚴格，業績對賭實現難度加大，投后管理要求變得更高。做好企業內在價值成為必然的選項。
在這樣的背景下，上市公司的估值也開始回落，A股的教育類企業PE平均降至50倍左右，港股教育類公司平均PE為25倍左右。當年全通教育近1000倍的PE“盛況”已經不復存在，今天他們的實際控制人正在為昨日的粗獷擴張買單。未來在教育產業激烈的競爭中脫穎而出的還是那些堅守教育本質，固守價值的企業。
第五個關鍵詞是：產業升級
伴隨著消費升級的大背景，教育產業也面臨著大的升級。新一代的消費者，不僅僅在消費日常商品的過程中有不同的觀念，在消費教育產品的時候也有不同的需求。產業升級可以分解為不同的方面。
需求多元化：中國消費者比以前更加成熟理性，消費需求和偏好也更加多元化。教育企業必須深入洞察每一細分客群，充分考慮它們的獨特需求，才能準確定位產品和服務，根據多樣化的價格、細分的場景和差異化的功能，判斷其增長潛力，并制定適合自己的戰略決策。
內容個性化：由于需求的多元，教育產品必須更加定制化、個性化。本來就難以標準化的教育產品需要進一步升級，為不同的客戶貼心服務。
機構品牌化：用戶需要高品質的教育產品和服務，在信息不對稱的情況下，選擇大品牌是必然的趨勢。這也就是為什么想新東方和好未來這種打出品牌的機構會越來越容易做，走的會越來越快。這是一個拼品質和品牌的時代。
產品服務化：僅有好的產品還不夠，產品必須具備服務屬性。比如VIPKID，這種純線上的產品必須擁有極好的服務能力，服務的細節決定了競爭的成敗。體驗是關鍵。
服務人格化：消費者對品牌的情感依戀度不斷提升，那么除產品功能外，公司還要在情感層面積極做文章，與消費者互動。教育品牌的黏度也需要構筑在參與感和對品牌情感的基礎之上，所以服務要有人格。典型的比如羅輯思維，樊登讀書會。
人格IP化：人格化的服務最終會升華為一種IP，而這種人格化IP的建立將成為最強的品牌壁壘，教育領域最典型的案例就是老俞的新東方。俞敏洪三個字就是人格化的品牌，本身就是IP。
第六個關鍵詞是：跨界思維
玩跨界是教育產業的一大趨勢。這種跨界思維體現在以下幾個層面：
跨學科：教育的學科融合在STEAM領域表現最為明顯，STEAM是融合的課程，也需要融合的思維來教授。
跨技術：教育科技領域很多技術也在融合，比如人工智能和腦科學
跨邊際：線上和線下的邊際越來越模糊，線上的產品和線下的體驗缺一不可
跨行業：不同行業的玩家都開始進入教育產業，地產屆的碧桂園都已經剝離教育版塊單獨上市了，很多上市公司更是通過收購并購發展教育為第二主業。還有一些企業是通過延伸產業鏈的上下游跨界進入教育領域的，比如做旅游的發展游學業務。當然也有教育企業跨界進入其他領域的，比如有的幼教機構通過自己的流量積累開發出金融類產品，收入倒也不少。
跨國界：教育產業跨國界的現象也越來越多，比如課程的國際化、聯合辦學、國際并購等。教育走進來，機構走出去，國界不會是教育的邊界。
2017注定將成為教育產業的一個關鍵年份，而這六個關鍵詞將成為教育產業投資在這一年乃至接下來的幾年中的重要特色。
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