年前我與科大訊飛高級副總裁某某、投資者關系某某面談及電話溝通。證實以下觀點：科大訊飛本質上是掛語音的頭，賣國產軟件的肉。其核心業務是各級政府財政5%教育信息化撥款的項目競標。營收增長動能來自教育信息化產業，并在這個領域做了充分的投資和產品布局。
AI品牌訊飛超腦和語音交互系統AIUI是市場宣傳中意外的收獲，于是將計就計的上演好戲。人工智能是市場噱頭策略，與主業增長無關。
與漢王科技圖形識別的OCR技術產業化路徑不同，科大訊飛利用時下語音技術受人矚目的特點，成功強化了技術先進性標簽，進入各級教育和政府信息化領域，并多年以25%的平均增幅成長，2016前三季度營收21億，八成屬于該部分。
科大訊飛以各類研發專利為市場切入點，并強化與各傳統軟件集成商的區別，但科大訊飛并不依靠語音技術營收，反而去高效的擠占傳統國產軟件的業務市場。漢王則是一個反例，其不斷真刀實槍的推動OCR圖形識別技術產業化，開發各類掃描儀，電子書等，企圖依靠技術實現營收增長，結果遠不如公眾預期以致成為棄兒。
科大訊飛在教育信息化業務中優先發力英語電教相關產品，因此在語音識別上涉入較早，后逐步拓展到語音輸入法，了解該輸入法內情的人知道這是一個始料未及的故事，如同奇虎公司的360安全工具的誕生，一到兩個人的內部創意突然火了，公司開始投入資源并積極宣傳，并隨著移動互聯網的進展，通過OEM植入的形式同眾多手機廠商合作，開始了語音指令操控的相關技術研究。
當用戶終端數和數據反饋規模逐步大之后，結合科技潮流的趨勢，人工智能和語音交互系統便成為了科大訊飛最傲視群雄、獨領風騷的江湖名號，自此承載著眾多投資人和吃瓜群眾對人工智能&物聯網的眾多美好期待。
我調研之后發現其語音和人工智能系統貢獻的營收占比不到8%，它表里各自獨立。
2016年8月中國軟件百強排名中科大訊飛列54位。它在傳統軟件的陣營，從來就沒走遠過。
躍于媒體端的訊飛人工智能幾乎成為民族榮耀
科大訊飛被時任美國總統奧巴馬談話中點名提及，又被《紐約時報》報道，該報在題為《人工智能“軍備”賽跑，中國正在趕超美國》的報道中說到——
“這是一家專注于語音識別和自然語言理解的人工智能公司，其在語音合成和中英文翻譯等多項技術的國際大賽上已經獲得桂冠”。
科大訊飛成了國際創新科技企業中“中國力量”代表。此刻訊飛上升到國家和民族的榮譽層面，但不可否認曾經的“巴鐵1號”也給我們在全世界面前長過臉的。
科大訊飛AI系統框架如下：
IBM的AI品牌是沃森，科大訊飛的AI品牌為訊飛超腦，訊飛現在正努力研究攻關類腦計算關鍵技術和類人答題系統，爭取讓超腦的智力在2020年達到高考一本線的水平，實現認知，感知和計算的進化。此技術原理上是基于大數據集合云計算和廣泛的數據采集點(各大輸入法及第三方手機集成)整合實現。對于智能AI的使用，科大訊飛推出AIUI(AI USER INTERFACE)的交互系統，并規劃出三大應用方向：原廠、無屏、移動。
原廠計劃和電視機，電視盒子，汽車等一系列硬件智能化需求的公司合作，推出增加了感知交互能力的設備?？拼笥嶏w計劃將電視盒子作為下一個階段主要的推廣方向。
無屏是希望應用在一系列無需視覺確認的應用場景，如門禁，智能家居操控等。京東叮咚音箱是其中一分子。
移動方向指和手機廠商，平板，無線耳機，平衡車等系列移動設備合作，附加操控指令系統，增加其附加值。
訊飛依托中科大，是高智商企業的典型，杰出的市場策略在眾多國產軟件及集成商中脫穎而出，囊括15年-16年眾多獎項，獎項拿到手軟，不斷在媒體曝光，強化其“人工智能未來”的誘惑力，年前的年度大會發布的若干產品都不斷強化這一定位，我認為這和其營收增長無關，和用戶規模增長也無關，而只與其內部每年3-5億的相關研發及運營投入計入“市場開發費用”有關。
當然，我并非認為其不想營收“人工智能”的錢，而是當前缺乏可變現的大環境，5年后也許有社會環境能從消費者端獲得營收并逐步占據大比例。
在2019年之前，人工智能所涉及營收仍無法突破全部營收占比的8%，所以，訊飛超腦是市場化的標簽策略，亦是股市故事之一。
教育信息化業績穩步增長 難以引發市場質疑
科大訊飛2016 年前三季度實現營業收入21.41 億元，同比增長27.90%;歸母凈利潤2.78 億元，同比增長24.51%。我預計2016年營收36億，凈利潤5億。
現金業務：教育業務(35%)，政府業務(52%)
成長業務：互聯網中間件業務(10%)，物聯網交互入口(音箱配套)叮咚叮咚(未知)
孵化業務：汽車業務，行業業務(未知)
驗證業務：客服業務(5%)
三季度單季營業收入增速大幅下滑至6.95%，歸母凈利潤則同比下降72.22%，三季度業績大幅低于預期的原因——
第一，教育業務部分項目收入未能在三季度確認，預計四季度確認的概率大，公司教育業務向好的態勢未有改變。
第二，教育業務智學網及智慧校園戰略布局加快，研發和渠道建設投入力度持續加大，體現為三季度銷售費用與管理費用分別增長24.5%和31.6%。但三季度毛利率47.7%，在硬件銷售比重提升的背景下，年內毛利率持續攀升，體現公司整體業務具有較強的議價能力。
1，教育行業
形成面向省市、區縣的教育云平臺和面向課堂的智慧課堂產品體系，定增并購樂知行，進一步豐富數字校園產品體系，業界唯一實現了教學主業務流程的場景全覆蓋、終端全覆蓋、數據全貫通。
在教育領域，公司實施2B2C雙輪驅動，并啟動“1520 計劃”，加大戰略投入。公司在教育領域擁有資源整合、技術積累等較強的綜合實力，未來隨著應用產品快速推廣，用戶數據逐漸積累，將在教育領域形成平臺入口與數據驅動的雙重優勢，教育業務收入有望保持高速增長。
面向省市、區縣的教育云平臺和面向課堂的智慧課堂產品體系，實現教學主業務流程的場景全覆蓋、終端全覆蓋、數據全貫通，全國已開展中高考英語聽說考試的10 余省市已正式使用科大訊飛口語評測技術，累計考生數突破1200 萬;目前“智學網”已經在全國30 個省份近7000 所學校使用， 受益師生近千萬，人工智能在學生學習過程的個性化診斷和個性化學習輔導中正在發揮越來越重要的作用。
2、政府行業
面向公共安全領域業務快速增長，基于警務大數據，結合認知智能和感知智能打造的公安超腦解決方案，已在多省市產生應用戰果，并與多個省市級公安機關簽署戰略合作協議。
3、汽車行業
AIUI 語音交互解決方案在車載領域的應用重新定義人車交互的新標準，搭載訊飛語音交互技術的前裝出貨車型已達近百款，保持中文車載語音市場的行業領先地位。
4、客服行業
中國平安語音導航項目首次實現運營分成模式，商業模式實現重大突破。
美好的誤解之一語音的切入點和產業化規模
科大訊飛是一家專業從事智能語音及語言技術研究、軟件及芯片產品開發、語音信息服務及電子政務系統集成的軟件企業。公司作為中國智能語音與人工智能產業領導者，在語音合成、語音識別、口語評測、自然語言處理等多項技術上擁有國際領先成果。目前公司智能語音核心技術代表世界最高水平，在中文語音市場占有50%以上份額，處于智能語音產業絕對龍頭地位。
科大訊飛認為百度語音，阿里語音，阿里YUN OS，微信物聯網接入平臺均不是其對標競爭者，訊飛AI其競爭者是GOOGLE。由此可推論其在未來仍將技術作為企業標簽，而沒有推動產業化的野心和能力，高管均證實此觀點：產業化能力不如他們。
語音目前沒有營收實例，唯一的可見可售產品就是可交互音箱。高管證實各類開發集成商也不需要向技術方支付專利和服務費用。這語音部分沒有預期。
科大訊飛高管證實輸入法輸出無收取費用，產業化營收不存在?？拼笥嶏w的價值在未來一年內，營收和利潤仍將增長，驅動力是國產教育和政府信息化項目。
美好的誤解之二訊飛智能設備與物聯網高權重入口
定位于家庭智控中心的京東叮咚音箱是京東和訊飛合作的產品。其銷量保持增長，已經與JBL等多家知名音箱品牌廠商推出合作產品，與滴滴出行、中通快遞、e 袋洗，百度地圖、京東到家等合作，滿足家庭場景下從生活服務到出行等多樣化需求，共同打造智能語音的家庭服務入口。
叮咚將通過記錄用戶生活行為的數據，將自動調整到最舒適狀態。例如，根據用戶作息自動打開關閉家電，根據用戶身體狀況自動訂購菜蔬，通過語音操作各類電器……正是集成了每個合作伙伴掌握的不同服務數據，叮咚開放平臺將依據此數據拼湊成一副“家庭全景數據”，這也讓它成為應用大數據概念的智能音箱，實現“以家庭單位，用數據服務于家庭”。
京東推出了叮咚靈動版和悅動版兩款智能音箱新品。通過AIUI新一代人工智能語音技術，結合京東積累的消費數據，叮咚開放平臺可完成主動式的服務分發。
原先預測物聯網設備數在2-5年內將是移動設備數的12倍，2018年是爆發點，科大訊飛的估值應該是當前3倍，此觀點被驗證有誤。與京東合作的叮咚音箱項目由北京靈隆公司開發生產，科大訊飛控股，科大訊飛AIUI授權其使用，京東微聯也不屬于科大訊飛資產，科大訊飛不具有家電業界廣泛強勢的合作能力，這也和我假設預期不同，因此不能判定科大訊飛有介入物聯網看門人的能力，原先假設家居物聯網看門人角色應該歸屬京東公司。
無論未來贏家是否歸屬訊飛，語音入口和人工智能都是真實趨勢
智能語音技術中最核心、產業化應用最廣的是語音合成和語音識別技術。隨著語音技術核心算法和計算機芯片技術不斷進步的推動，語音合成和語音識別技術已取得長足的進步。尤其是深度學習算法和卷積神經網絡算法的普及，使得語音識別的準確率從五年前的70%上升到90%，在很多場合語音識別的準確率已經超越人類。
2016 年6 月，有互聯網女皇之稱的Mary Meeker 在報告《2016 年互聯網趨勢》中指出，語音交互更符合用戶需求，將成為人機交互的新范式，與觸覺交互相比，語音交互的優勢是快速、簡單、無需鍵盤，基于自然語言識別和處理技術的支持，用戶以較低的成本實現隨時訪問，能夠獲得比以往各種人機交互模式更好的用戶體驗。百度首席科學家、深度學習研究院院長吳恩達認為，當語音識別與理解的準確率達到99%及低延遲，是人機語音交互普及的關鍵。
在萬物互聯的大時代背景下，未來所有電子設備及終端搭載智能語音技術是大勢所趨，而隨著語音技術的下沉及應用場景的深耕，未來語音交互將從“產品標配”走向“場景標配”，滲入到日常生活的方方面面。
2011年以來，智能語音與移動終端、社會信息服務、網絡信息搜索等重點產業的融合日益加深，帶動全球智能語音規模持續快速增長。
中國語音產業聯盟《2015 中國智能語音產業發展白皮書》數據顯示，2017 年全球智能語音產業規模將首次超過百億美元，達到105 億美元，五年復合增長率接近34%。與美日巨頭相比，中國智能語音產業起步較晚，但增長迅猛。2015 年中國智能語音產業規模為40.3 億元，同比增長41%，高于全球34%的增幅。
數據預測到2017 年中國智能語音產業規模將首次突破百億元，五年復合增長率超過60%，中國智能語音企業在國際上的話語權有所上升。
中國語音產業規?？焖偬嵘饕幸韵氯矫嬖颍菏紫?，中國政府在智能語音技術研發及產業化方面的政策支持為語音產業發展創造了良好的發展環境;其次，語音技術提供商不斷優化產品性能，使得智能語音在車載信息服務系統、智能家居等領域的應用進一步深化;最后，4G 網絡的普及、大數據和云計算的發展，為智能語音提供強有力的基礎保障。
預期之見：沒有期望就沒有失望
當前的邏輯是，公眾對科大訊飛有超乎其本質之外的預期，公司它也全然了解，所以也欣然默認不戳破，讓媒體和股市吹高形象和地位，反正無需證偽。
即便有人較真該業務收入規模了，也可以歸為“大環境還沒有到”，財務有傳統的“地方5%財政撥款”教育信息化業務，且還能增長，夢想總還是要有的，也許熬到2020，人工智能業務沒準真的就實現了。
