?目前，A股市場整體不平穩，就基本面看，目前國內經濟數據有所好轉，政策面利好正在聚集，影響A股的外在因素雖繼續存在。在整個A股市場行情不平穩的情況下，教育板塊相對平穩，如高校系的科大訊飛、方正科技等有小幅度增長。
在上市公司的版圖中，教育類上市公司格外引人關注，各大高?？刂频纳鲜泄緫{借著得天獨厚的科研資源優勢和品牌效應成為一股不可忽視的力量，俗稱“高校系”，那么高校系的教育上市公司“前景”如何?發展中瓶頸是?
18家“高校系”教育上市公司 “撬動”2932億市值
從二十多年前掀起校企上市潮，到今天馳騁A股市場，高校系產業資本歷經沉浮。
藍鯨教育的初步統計，高校系產業資本共控股30家上市公司，包括同方股份、紫光股份、方正證券等;參股14家上市公司，包括國金證券、科大訊飛等。在30家控股上市公司中，有18家是“高校系”教育上市公司，具體如圖1所示。
圖1：高校系教育上市公司匯總表(數據來源：公司財報和雪球)
18家“高校系”教育上市公司的總市值約為2932.54億元，“撬動”2016年上半年高校上市公司市值的43%份額。具體而言，紫光股份以634..3億元的總市值位列“高校系”教育上市公司和“高校系”控股上市公司首位，同方股份以406.94億元的總市值緊隨其后。
18家“高校系”教育上市公司，集中在10所高校;依控股、參股的數量多少來看，分別是清華大學4家，華中科技大學3家，上海交通大學和中國科技大學各2家，北京大學等其余學校各1家。這10所高校，都系直屬教育部的國內知名大學。
從公司所在地域劃分，北京數量最多，集中了5家;武漢和上海次之，集中3家;合肥集中2家，杭州、濟南、沈陽、廣州個1家。
此外，在上述的“高校系”教育上市公司內，不少還存在隸屬關系。如新南洋控股交大昂立。
截至2015年12月31日，高校系的上市公司，其總市值達到4937億元;截至2016年7月19日，20所高?？毓?、參股的43家A股企業，涉及總市值約為6863.49億元。
圖2：18家“高校系”教育上市公司最新市值
正如圖2所示，清華系堪稱眾多高校系產業資本中的“航母”，其控制的A股上市公司數量達到10家，成為高校系產業資本中的翹楚，北大系和中科系都占據相當大的市值。
值得關注的是，盡管市值飆升，但如上圖所示，“高校系”上市公司內部兩極分化正在加劇。經歷了1996-2000年13家高校系公司扎堆上市而形成的上市高潮后， 2006-2010年退出潮涌：2016年7月13日，銀潤投資發布消息稱，鑒于該公司完成資產收購且控股股東變更，經深交所核準，其證券簡稱自7月13日起變更為“紫光學大”，證券代碼不變，公司全稱正式變更為“廈門紫光學大股份有限公司”，由于完成對學大教育集團的收購，主營業務由連鎖酒店、房地產的開發經營與管理轉型為教育服務。學大教育自2015年4月收到銀潤投資的收購要約，到如今從美股退市在A股正式亮相，冠以“紫光”名稱，也成為“清華系”上市公司成員。
高校系教育上市公司的“四大瓶頸”
高?？毓?、參股的教育類上市公司，擁有高校背景，可以依靠高校的科技創新資源和高校的品牌優勢，不過在業績上卻遠表現得不如想象中那樣“美好”。在擁有上市公司的國內高校中，北大、清華無疑是執牛耳者。清華控股董事長徐井宏今年曾表示，清華產業將形成自己獨特的生態系統，一方面依托國家重大成果轉化進行內部產業培育，一方面在創新引領行業開展外部并購，以“孵化+投資+運營”創新型企業的模式，最終實現自我繁衍和可持續發展。未來3~5年內，旗下幾個領域的公司一定都會成為千億級公司，每一個公司都將是平臺型公司。
部分老牌高校系上市公司因為與現代企業管理的天然沖突而陷入經營困境甚至退市，但也有發展態勢良好的。
有的資深證券分析師認為，當前教育行業穩步發展，教育板塊基本面良好、未來成長空間大的轉型教育確定性標的,我們維持對行業“強于大市”評級。
根據各公司的年報和相關的數據統計發現，截止到2015年12月31日，17家高?？毓?、參股的A股教育類上市公司中，凈利潤超過5000萬元的僅6家。高校的知名度越高，相應社會資源、社會關系就越濃厚，自然令市場浮想聯翩，被市場高估在所難免。
不愿具名的中信證劵教育行業分析師向藍鯨教育分析到，教育上市公司雖然背靠高校，市值可觀，但實際上的利潤遠沒有市場預期高，企業化和資本化運作不徹底成為制約其發展的主要因素之一。
中國企業聯合會研究部經濟學博士、中國企業聯合會副研究員、中國企業500強報告的作者馮立果為代表的多位投資專家和證券人士對藍鯨表示，高校教育類上市公司要發展，主要需要面對四大問題：
1、兩極分化愈發明顯;
2、發展規模和發展態勢良莠不齊，管理模式具有國企或央企的管理風格;
3、大多數的公司沒有找到明確的市場痛點，難與市場對接;
4、市場化程度弱，優勢轉化不充分，實現不了應有的經濟效益。
高校系教育上市公司的處方良藥
高校概念股存在了很多年，但它整體做大做強的效果并不明顯。在上市公司內部的工作人員看來，校園文化與企業文化是兩種不同屬性的文化，“校企已經習慣了企業是學校的這一思維模式，不管學校在其中占有多大股份。”
“高校+企業”本能夠實現“1+1>2”的協同效應，中國企業聯合會研究部經濟學博士、中國企業聯合會副研究員、中國企業500強報告的作者馮立果先生向藍鯨教育表示，教育雖被視為朝陽行業，但囿于法律和制度框架，A股教育培訓類資產上市仍面臨多重法律障礙。
首先，高校的資產有很多隱形的、甚至是沒有計入上市公司資本的資金，需要將資產明朗化。
其次，在政策和政府監管方面，需要遵循市場的監督方式，同時增強國資委、財政部等相關部門對高校類教育上市公司的監管力量。
第三，從高校類教育上市公司的管理人員構架、企業梳理方面，需要均衡高校指派和資本市場人員的機構比例，讓懂市場的人可以大膽發聲，以市場為導向，提高效率。
第四，提高科研成果的市場轉化率。高校背景的教育上市公司擁有很好的教育資源和一定的科學技術，發展的基礎非常好，有利于在科技成果轉化方面做大做強。
最后，馮立果指出，想在資本市場有所作為，亟需依靠市場化的力量解決這些問題，同時制定并完善例如激勵機制等舉措，根據市場需求，促進科技創新成果轉化。
高校系教育上市公司如何做強做大?
對于高校上市公司如何提升業績做強做大的問題，著名經濟學家宋清輝在接受媒體采訪時曾表示，“高校上市公司如何提升業績做強做大?一是根據市場需求加強科技研發的深度，提高成果轉化的效率;二是建立和完善人才激勵機制;三是與其他相同背景的上市公司強強聯合，組建新的高科技集團，脫離高校完全市場化運作。”
不過，隨著深化國企改革和科技體制改革的推進，多位專家和證劵認識均表示，“高校系”上市公司獲得資本市場新的青睞的機遇仍較大。
而對于未來，隨著國企改革的深入和科技型企業在資本市場受到的持續熱捧，高校教育上市公司調整好內部結構、明確好市場目標，結合市場的成果轉化進行重新運作，相信高校類教育上市公司一定能夠重新煥發新的生機，這些“知本”型上市公司將迎來進一步的分化和突圍，市場的標本效益逐漸起來，再加上新三板擴容、注冊制實施，教育類上市公司將會帶來一定的財富效應，并將再一次提高市場的關注度。
