2018年已經過半,回顧上半年,教育領域風起云涌。一級市場的投融資情況明顯高于去年同期,大額融資數量增加。資金集中流向中后期,教育行業馬太效應凸顯。教育領域不僅現金流好,用戶付費意愿高,而且也具有社會意義,會是資本越來越看好的行業。
上半年,在線教育依舊火爆,K12仍是資本寵兒。我國K12教育市場巨大,線上線下教育均是剛需,但是目前在線領域的滲透率很低,仍有很大的開發空間。噠噠英語、洋蔥數學、一起作業、盒子魚英語的融資額度均在1億元以上,資本主要集中在中后期,預計2018年在線教育產業規模將突破3000億關口。
STEAM教育熱度無減,吸引了一眾大額投資進入,尤其是在編程領域。雖然目前編程教育仍處于早期發展階段,用戶體量小,獲客成本高,但是受益于科技發展和新高考改革,未來發展趨勢看好。上半年編程貓與小碼王的融資額度都在1億人民幣以上,資本主要集中在前期。
上半年的美股港股市場很熱鬧。香港市場IPO數量在2018年上半年達全球首位。2017年初到2018年5月,共有7家中國大陸教育企業在港上市,《民促法》的修正落實,“同股不同權”和“新三板 H股”等政策改革對此起到了重要的助推作用。美股方面,年初就有尚德機構、精銳教育接連登陸紐交所。
A股市場表現則相對平靜,多為上市企業在教育領域的深入布局,并購市場火熱。截止2018年5月26日,A股涉及教育的企業數量超過80家,教育標的質量顯著提升,并購多趨于理性
下半年,哪些教育領域會吸引投資機構的關注?教育二級市場會朝著哪個方向發展?投資風險又有哪些?針對這些問題,藍鯨教育采訪了八家專業機構及業內資深人士,對下半年教育領域創投和二級市場的投資方向做出了預測。
淸科集團 全面觀察謹慎出手
采訪|清科集團投資總監何艷
此前我們比較側重K12領域,今年則是全面觀察謹慎出手的狀態。近期教育領域的新模式變少了,教育行業進入門檻低,能邁過規?;T檻的就是好項目,不過新高考的蛻變還遠沒有完成,從業者和用戶都沒有跟上,這也正是產生新項目的好時機。
創業者的自滿情緒很不可取,越來越多的教育打工者變成了創業者,他們看見別人不足的同時卻看不到自己的問題,專業度固然重要,格局也很重要。
藍象資本 多方位關注
采訪|藍象資本投資經理邱彥峰
在線教育中的母嬰在線教育、在線早幼教、在線家庭教育、在線學歷教育都有關注,此外還有K12學科培訓、營地教育和社區教育也都在關注范圍內。
在投資教育項目的時候,對早期項目主要有兩個方面需要考慮,一是創始人從0到1的團隊組建和公司運營能力,二是后續的持續規模增長風險。
和君咨詢集團 教育信息化與在線教育
采訪|和君咨詢集團合伙人林子力
下半年主要會關注教育信息化,尤其是高校信息化和職業教育,以及在線教育。
教育信息化前景樂觀。5月8日,教育部官網披露了2017年國家財政性教育經費為34204億元,按政策要求,各政府在教育經費中按不低于8%列支教育信息化經費,由此可得出該項財政支出至少達2736億元;另外據復星銳正資本研報顯示,三通兩平臺的基礎設施建設完畢后,假設1.8億中小學生通過體制內通道為增值內容、服務每年付費1000元計算,潛在C端市場約1800億元。所以,不論B端還是C端,其市場前景都很大。
在投資企業的時候,要關注公司業績的增長,做好上下游調研是投資的基本功。下半年的教育二級市場發展趨勢樂觀,在投資的時候要學會獨立判斷,當消息滿天飛的時候,往往就沒有投資機會了,要批判性接受。
頭頭是道基金 全方位關注
采訪|頭頭是道基金董事許維
教育本身就是一個很分散的市場,目前只有新東方和好未來的體量可以達到百億美金,其余的教育機構,體量相對來說都比較小,所以不會僅僅只關注幾個賽道,會進行全方位地關注與篩選。
在投資企業的時候,團隊是一個很重要的維度,因為投資就是投人。選擇投資一個企業的時候,需要考慮到方方面面的因素,但是選擇不投這個企業的時候,往往只需要一個原因?,F在二級與一級市場的倒掛現象,是很不正常的。
真格教育基金 微信生態下的教育領域
采訪|真格教育基金創始合伙人葛文偉
總的來說,上半年主要關注四個領域:一是教育信息化,二是融合了內容付費的出版業態,三是微信生態和阿里釘釘生態下的教育,第四個就是低齡啟蒙階段的素質教育,接下來會選擇關注新型的職業教育。下半年,投資的最大風口可能出現在微信生態下的教育領域。
在投資企業的時候,以微信生態下的教育為例,應該注意獲客的延續性以及續費率。
教育二級市場這塊,A股港股和美股的走勢會有兩個方向,一是三方的估值會趨近,二是公司的估值會回歸正常。二級市場先回調,之后一級市場回調。
在投資教育股票的時候,要更關注它的持續性,比如是否是內生增長,收費模型是否可持續。
東海證券 在線教育是很好的方向
采訪|東海證券營業部總經理童彬
在線教育是個很好的發展方向,首先給孩子的支出在整個家庭中占比很大;其次接送孩子的時間成本很高,比如排隊、停車等等,特別是在一線城市,總之,傳統教育的成本是很高的,但是在線教學能有效解決這一痛點,是對效率與成本的節約。
教育市場很大,細分領域會很多,機會也很多,但是教育的本質是內容,教育企業一是可以通過做內容取勝,二是可以做大的第三方平臺,當然,大的機構背景也有促進作用。
天風證券 消化估值階段
采訪|天風證券分析師張璐芳
A股市場在2015和2016年的估值太高,2017年和2018年是消化估值的階段,如果接下來的半年報表現較好的話,會有驅動作用;在美股會產生分化;港股會是相對最活躍的市場;目前A股、美股、港股都有成長性。
在下半年,會關注一些業績較好,且估值不會太貴的公司,比較偏向少兒培訓類方向。
國開證券 不看好教育股票行情
采訪|國開證券經紀業務董事李世彤
我并不看好教育類股票的行情,原因主要有三個方面:一是宏觀經濟還會繼續去杠桿,教育企業很難獲得資金;股市再融資環境被破壞,目前教育類企業都處在擴張期卻很難獲得資本支持;二是股市資金面緊張、信用危機出現,現金流良好的企業被重視,成長型企業反而被輕視;三是中概股與港股中的內地教育股走勢都比較好,A股的教育股的業績增長也不錯,但是過去兩年走勢都不好,與企業基本面關系有限?!?/p>
在投資的時候,今年需要回避A股的系統性風險,企業層面就是經營風險和擴張期的資金風險,必須要保證資金鏈不能斷裂。