出版業與教育具有天然聯系，出版企業向教育產業拓展具有獨特的優勢。又到一年一度的年報季，藍鯨教育一直關注著以教育為重要業務板塊的出版上市公司的資本動作。隨著中南傳媒、中國科傳以及鳳凰傳媒相繼發布2016年年度報告，涉及教育的16家A股出版上市公司皆已披露了2016年年報。
截至2017年4月28日，滬深兩市共有A股出版上市公司17家，分別為長江傳媒、新華傳媒、出版傳媒、時代出版、中文傳媒、中文在線、鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、大地傳媒、天舟文化、城市傳媒、讀者傳媒、新華文軒、南方傳媒、中國科傳、新經典。此外，涉及教育培訓方面的中信出版正處于IPO上市輔導階段。
相較于2015年，2016年涉及教育的出版上市公司既要穩固主業又要謀求轉型，不難發現，教輔類產品、在線教育等是其主要的業態，這也是行業發展的必要資源。
通過對凈利潤、營業收入、總資產三大指標的盤點，藍鯨教育對除新經典之外的16家出版上市公司整體總結了七大關鍵詞，分別是總體增長&負增長、百億營收俱樂部、總資產超百億、投資積極、教育信息化、向死而生，以及并購重組趨緩。
根據16家公司披露的2016年年報顯示，截至2016年12月31日，上市公司資產總額為1389.26億元，較2015年年底的1209.81億元增長了14.83%;所有公司2016年營業收入累計為906.07億元，較2015年同期的817.08億元增長了10.89%;2016年累計實現歸屬上市股東凈利潤91.52億元，較同期的80.27億元增長了14.01%。
可以看出，出版上市公司整體的總資產、營業收入、凈利潤均實現了兩位數的增長。但是具體到個股，則是幾家歡喜幾家愁。
關鍵詞一：總體增長&負增長
(數據來源：2016年年報，單位為：萬元)
歸屬上市股東凈利潤方面，中南傳媒以18.04元的歸屬上市股東凈利潤持頭把交椅。中文傳媒和鳳凰傳媒分別以12.95億元和11.69億元分列二、三位，僅次于中南傳媒，不過鳳凰傳媒業在過去一年扭轉了凈利潤負增長的局面，實現了凈利潤4.07%的增長。
在這三家巨頭之后，皖新傳媒2016年凈利潤首次突破10億元，2016年皖新傳媒，利潤總額10.91億元，較上年同期增長39.33%。
同時，大地傳媒、新華文軒、長江傳媒、南方傳媒和時代出版均實現了5億上下的歸屬上市股東凈利潤。其中，出版上市公司中營收第一的長江傳媒實現歸屬上市股東凈利潤5.92億元，其2016年凈利潤增長率在所有出版上市公司中名列第一。值得注意的是，大地傳媒凈利潤首次出現負增長，原因在于物資銷售業務成本的大幅度增長。
關鍵詞二：百億營收俱樂部
(數據來源：2016年年報，單位為：萬元)
營業收入方面，長江傳媒、中文傳媒、中南傳媒和鳳凰傳媒四家企業形成了穩定“百億俱樂部”第一梯隊。其中，長江傳媒2016年營業收入躍居第一，全年收入137.89億元，其營業收入16.00%的增長率也在出版上市企業中位列第三;中文傳媒、中南傳媒與鳳凰傳媒分別創下127.75億元、111.04億元和105.46億元。
大地傳媒、皖新傳媒、時代出版、新華文軒和南方傳媒收入在40億元到80億之間不等，除了南方傳媒營業增長率為6.87%以外，其余幾家均實現了兩位數的增長率。
城市傳媒、出版傳媒、新華傳媒和新上市不久的中國科傳同屬第三梯隊，營業收入均在15億到17億之間。天舟文化、讀者傳媒和中文在線營業收入均在8億以下。
年報指出，由于“廣告收入的下降和讀者雜志、教材銷量減少”，讀者傳媒2016年營業收入持續下滑;而新華傳媒同樣因為廣告收入的下降，出現了一定程度下滑，這兩家傳統媒體業務占比較大的出版上市企業是出版板塊里僅有的營業收入出現負增長的企業，由此可見，對傳媒業務依賴較大的出版上市公司依舊存在新媒體沖擊的壓力。
同時，2016年營業收入漲幅最大的兩家公司是天舟文化和中文在線，增長率分別是43.30%與54.14%，根據年報顯示，天舟文化收入增長系“報告期內并購廣州游愛網絡技術有限公司和人民今典科教傳媒有限公司合并新增所致”，其中游愛網絡則是天舟文化以16.2億元收購的游戲公司;中文在線的營業收入增長則是由于IP一體化開發深入，數字內容增值服務的大幅度增長所致。
關鍵詞三：總資產超百億
(數據來源：2016年年報，單位為：萬元)
在總資產方面，依然是鳳凰傳媒、中文傳媒和中南傳媒位居前三的格局，三家企業均以超過180億的總資產領先全行業，根據這三家巨頭的總資產增長率，或許出版行業資產200億的上市公司即將誕生。在這三家巨頭之外，皖新傳媒與大地傳媒總資產首次超過百億，加上回歸A股的新華文軒，目前A股市場共有6家出版上市企業資產超百億，而緊隨之后的長江傳媒與南方傳媒也分別以接近百億的97.46億和86.09億總資產位列其后。
除了時代出版總資產76.49億以外，天舟文化、新華傳媒、中國科傳、出版傳媒、城市傳媒、中文在線和讀者傳媒的總產均在接近20億到50億之間不等，其中，兩家民營出版上市企業天舟文化和中文在線總資產在2016年均實現了翻倍的“飛躍式”增長，原因在于這兩家民營企業機制靈活，在上市之后開始進行多層次的資本并購。
關鍵詞四：投資積極
(數據來源：公司公告)
藍鯨教育通過統計178家上市公司的在線教育業務發現，教育出版類業務占到在線教育領域細分的6%。而且，體量越大的出版傳媒集團，在線教育業務投資越積極。
排名靠前的鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、時代出版等對于在線教育都投入不小，不僅是打造市值管理的概念，更是未來增量拓展的重要抓手。
鳳凰傳媒對在線教育領域著力頗深，將“由傳統教育出版商向教育綜合運營商轉變”作為其核心戰略之一，其中K12教育(幼兒園到高中基礎課程)與職業教育為主要發力點。鳳凰傳媒旗下鳳凰學易科技有限公司(學科網)是的K12教育信息化一站式解決方案供應商。2015年5月，鳳凰傳媒旗下的鳳凰數字傳媒有限公司以3896.59萬元現金，收購母公司鳳凰出版傳媒集團持有的鳳凰學易51.80%的股權，同時鳳凰傳媒向鳳凰數媒增資4000萬元。除了內部股權的整合與增資，鳳凰傳媒還在2015年12月引進戰略投資者北京學而思教育科技有限公司。在職業教育領域，鳳凰傳媒控股廈門創壹，旗下的職業教育云平臺100維爾教育網已于2015年底上線。
中南傳媒也不遑多讓，將數字教育與金融服務作為其未來增量的著力點。中南傳媒主要以天聞數媒公司作為其戰略實施的生力軍，后者已成為的數字教育整體解決方案提供商。
上述幾家出版上市公司已將在線教育作為未來戰略發展的重要方向，不僅投資數額巨大，并且通過并購、研發等手段擁有了業界知名品牌，如學科網、天聞傳媒等，能與互聯網領域的在線教育投資者并駕齊驅。
中文傳媒成立新媒體基金，投資在線教育進行發力。長江傳媒則以第一教育網、多多社區、長江幼教數字化云平臺、湖北數字教育公共服務平臺等為龍頭開展在線教育服務。
對于原有出版業務來看，在線教育業務的增量拓展和創新對其龐大的體量和風險有一定的對沖能力。
關鍵詞五：教育信息化
國家推進教育信息化，加快教育信息基礎設施建設，利用信息技術促進優質教育資源普及共享，提高教育教學水平和教育管理水平等政策為涉及教育的出版公司提供了新的發展思路。尤其是要進入政府“三通兩平臺”項目采購目錄，取得進入市場通行證，確保區域市場的主導地位。
通過年報發現，鳳凰傳媒近年來累計發行7000萬套的近百個數字化教材品種，覆蓋江蘇省13大城市、超10萬人使用的數字教參備授課系統，涵蓋200萬道題庫的智能教輔學習系統，在多省試驗的鳳凰云課堂以及“100系列”手機APP和應用于職教教學的三維互動虛擬現實系統。
以鳳凰傳媒為例，在產品和服務組合開發方面，其整合教育應用、教育裝備，并有大數據服務支持的一攬子智慧教育整體解決方案。同時，方案可分可整，靈活配置組合，適應各種類型用戶選用。軟硬件結合，再配套教輔書和教育資源平臺“中國好課堂”，使之發展成為教育資源不斷更新的教育服務體系提供商。
關鍵詞六：向死而生
此17家出版上市公司多數為國有投資背景，其紙媒與圖書的原傳統出版整體盈利增長緩慢，務甚至出現下滑，倒逼行業內公司進行轉型升級與業務調整。在發展路徑上，整體采取了整合升級傳統主業線上線下銷售渠道、多元布局文化產業、轉型資本投資等方式“向死而生”。
整合升級銷售渠道方面，線下多以新華集團實體書店為核心，升級建設賣場;線上以建設電商平臺為主，開展新媒體營銷推廣業務。
多元布局文化產業方面，在線教育、網絡游戲、影視文化等漸成多元化發展熱點。
轉型資本投資市場，以成立文化產業投資基金為主要方式。
盡管出版板塊表現疲軟，但是隨著證監會IPO審核與發放的加速，出版企業的上市相應地加快了步伐。2016年全年共有兩家出版傳媒公司完成IPO，南方傳媒2016年2月15日在上交所完成IPO上市，新華文軒2016年8月8日成功回歸A股市場，成為首家A+H股上市的出版傳媒上市公司。2017年開年至今已有兩家出版傳媒公司完成IPO：中國科傳2017年1月18日登陸上交所，新經典則作為首家主板上市的民營書企于2017年4月25日在上交所掛牌。另有中國出版傳媒股份有限公司、山東出版傳媒股份有限公司、掌閱科技股份有限公司、山東世紀天鴻文教科技股份有限公司、北洋出版傳媒股份有限公司等多家公司已列入證監會預披露名單。
在并購重組方面，以首次公告日為統計口徑，2016年文化傳媒行業上市公司共發生144起并購事件，其中出版傳媒上市公司共披露四起并購事件：南方傳媒11月5日首次披露收購發行集團45.19%股權;中文在線6月27日披露收購JOINGEAR LIMITED11.66%股權，9月1日首次披露收購新浪閱讀23.334%股權，11月22日披露收購晨之科20%股權和彈幕網絡13.51%股權，截止到目前已完成晨之科和新浪閱讀的收購。2017年至今，時代出版披露15億元收購網游公司江蘇名通重組預案;天舟文化和中文在線也因重大資產重組停牌至今。在監管趨嚴的大背景下，無論從并購事件數量還是并購總金額上來看，出版傳媒上市公司的并購動作都將逐漸放緩。
關鍵詞七：并購重組趨緩
無論從內容資源還是渠道布局上，出版企業向教育產業拓展有著獨特優勢。再加之，近年來出版業受到互聯網和移動互聯網帶來的嚴重沖擊，在大眾閱讀習慣的之時，與教育和培訓業務本就有淵源的出版企業，自然而然加大了教育業務版圖。
涉足教育的出版類A股上市公司大部分公司都實現了穩步增長。在實體書店遭遇寒流之時，選擇發展特色實體書店等方式;投資設立基金漸成趨勢。此前中南傳媒、鳳凰傳媒、時代出版、皖新傳媒、中文傳媒、大地傳媒、長江傳媒、新華傳媒、天舟文化等出版類上市公司都曾公告設立文化產業投資基金或者新媒體投資基金，出版類上市公司投資設立基金漸成趨勢。
對這些出版“大金主”而言，設立基金可以使投資更加專業化與規范化，其未來的投資收益也更有保障。隨著資本市場的逐步完善、出版改革的深化及高新技術的發展，未來將會有更多公司邁入資本市場，也會有更多的公司實行定向增發，選對與出版行業可能實現互動發展的投資標的，選準投資時機，果斷作出投資決策，在未來獲得更好的投資收益是可以期待的。
教材、數字化出版、在線教育和文化產品的延伸性很強，各個出版板塊走向相應的教育模塊順理成章。出版業涉足教育，從承載內容上看，大多企業不是跨界，更多的是看中教育是可循環的有利標的，尤其是在國家鼓勵教育多樣式發展。
2016年，出版類上市公司發布的公告有許多亮點。聚焦公告中涉及新的利潤增長點的內容上，對涉足教育業務的產品形態、贏利模式、贏利狀況等進行分析，數字教育盈利可觀。
依托出版行業的內容制作、印刷、發行和深厚的客戶基礎，可以打造教育、出版文化綜合服務生態圈。有的數字教育出版企業將出版內容等變現，采用付費模式實現贏利。之所以能夠獲得贏利，這些數字教育出版企業適應了教育信息化及“三通兩平臺”建設的需要，出版類上市公司依靠其擁有的渠道、資源、技術、人才的優勢，在各個方面的表現各有特點，更容易形成較為穩定的贏利模式。
