事件：公司發布公告，2017年一季度實現營業收入8574萬元，同比增長27.3%，歸母凈利潤1261萬元，同比大幅增長429.6%。公司召開董事會會議，審議通過包括《關于擬變更證券簡稱的議案》、《關于擬收購廣州多迪網絡剩余股權的議案》在內的多項議案。
職業教育業績超預期，成為業績擔當。2017年一季度，公司職業教育業務實現營業收入4731萬元，營收占比達55.2%，歸母凈利潤1302萬元，已成為公司業績擔當。公司職業教育實施主體恒企教育和中大英才于2017年2月完成工商變更，3月開始納入合并范圍。在僅并入3月份業績的情況下，職業教育板塊就已對公司整體業績產生巨大影響，且考慮到上半年為其銷售淡季，我們認為公司2017年業績表現令人期待。恒企教育2017-2018年業績承諾為1.04億和1.352億元，中大英才2017-2018年業績承諾為2000萬和3000萬元，兩個標的公司2016年均順利完成業績承諾，按目前來看今年完成業績承諾不存在較大問題。
擬變更證券簡稱，持續推進業務轉型。公司于董事會會議中審議通過了關于變更證券簡稱的議案?？紤]到業務特征和行業屬性發生了較大變化，公司擬將證券簡稱變更為“開元股份”。我們認為，該事件充分體現公司業務轉型的堅定決心，職業教育拓展進程有望提速。
完全收購多迪網絡，業務規模有望持續提升。公司擬由恒企教育通過現金購買方式收購多迪教育剩余42%股權，在董事會取得共識并審議通過。多迪網絡是恒企教育控股58%的子公司，專注IT培訓業務，近年業務規模和盈利水平均取得了大比例提升，2016年實現凈利潤1804萬元，同比增加345%，是恒企教育非常重要的盈利點。如順利完成收購，將進一步提升公司職業教育盈利水平。
盈利預測與投資建議。職業教育盈利能力顯著提升，帶動公司業績實現超預期增長，我們預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為1.8億、2.8億和3.5億元，未來三年將保持291%的復合增速，對應的EPS分別為0.52元、0.83元、1.04元。給予2017年55倍估值，對應目標價為28.60元/股，維持“增持”評級。
