導語：教育科技未來的成長空間令人期待嗎?答案并不單純，有經驗的投資人都知道它牽涉的因素是所有產業中最復雜的。
今天，特邀Classroom Aid聯合創辦人Jessie Chuang為您解讀領先全球的美國教育科技產業。
特邀作者
Jessie Chuang
Classroom Aid Lnc. 聯合創辦人
jessie@classroomaid.org
Jessie 是美國教育科技顧問公司 Classroom Aid Inc. 的聯合創辦人，xAPI 中文實踐社群的主持人，Visca Analytics 的指導顧問。她曾為教育科技業者提供產品開發設計與顧問，包括教育科技市場分析與產品分析，教育產業策略合作建議，自適應學習系統與人工智能家教，OER (Open Educational Resources)，移動學習設計，學習資料標準，數據可視化，xAPI (Experience API) 導入規劃與學習分析，數據驅動的學習設計(Data-driven Learning Design) 等等。
全球教育老大哥獲利頻出警訊
先關心一下老大哥 -- 培生教育(Pearson Education)，為什么要關心它呢? 跟新東方、好未來的美股股價線型比起來，它的股價從 2015 年開始只能用一個字形容 – 慘。
(圖片來源于網絡)
它的教育事業規模橫跨全球，涉獵地域與客戶領域最廣，影響教育營利事業的因素十分多面而復雜，我們的老大哥可說最具有代表性意義，既然老大哥挨子彈了，我們就學習教訓吧。別以為它在教育科技上落后了，它的先進技術我們可以講一整節課，事實上教育科技新創的出場獲利方式之一就是希望能被培生收購。
政治因素
長話短說，在 2015 之前，他連續 23 年獲利成長加碼股利，當時被人批評：教育是公眾權利，而像培生這樣的寡頭企業是以本身營利為目標，兩者是有沖突的;
然后它在 2015 年底發布了獲利預警， 歸咎原因是美國中小學的新標準(CCSS) 采用度不如預期;
經濟因素
另外，當年經濟好轉讓許多較次等大學學生放棄學業去就業，而且部分新興國家市場的景氣不如預期;
2016 年培生共虧損了 26 億英鎊，是它的歷史中虧損最大的一年，主要原因是一個賠償案件，以及大學教科書與課件獲利嚴重衰退等。
(圖片來源于網絡)
今年初培生 CEO 接受電視臺專訪時強調，他們低估了教育信息化轉型的挑戰與所需時間，但是公司的現金流十分強勁，目前美國有 35 % 學校課件市場掌握在它手里，未來培生將出售出版事業，全力專注在教育市場上，尤其特別強調培生在線上學習市場賭很大一把，也將會是最后最大贏家。
教育科技的餅有多大?
教育科技的餅大小當然高度依賴教育支出，全世界每年投資在教育上的金額約五萬億美金，是軟件產業的 8 倍，媒體娛樂業的 3 倍。
全球教育峰會 EdTechXGlobal，去年與 IBIS Capital 一起出了個報告，指出這五萬億美金中目前只有 2% 是數字化的，預期未來成長空間驚人。報告預測全球教育科技產業產值以每年 17 % 成長，在 2020 達到兩千五百億美金。
(圖片來源于網絡)
但是，教育是個慢行業，多慢? 該報告預測它比其他行業慢五倍，一般預期平均需要七到十年才能建立一個成功穩定的教育科技公司。
因為教育系統的改變牽涉到有影響力的把關人(Gate Keepers) 最多，從家長、老師、校長以上層層決策主管，乃至政策決定者。
教育科技趨勢肯定是長期上升的，不過是個緩升的長浪，玩家可要沉得住氣，像馬拉松一樣，前頭別跑太快把力氣用盡，勝利時機未到就陣亡了，還要搞清楚所有的影響因素才行，因為人生有幾個十年可以賭呢?
教育科技公司非常的多，多到各位無法想像，有的活得久，有的活不久。美國有好幾個網站專做教育科技公司的目錄與評價，例如EdSurge 將它們分了 64 個類別，不過有的公司還是不知怎么分類。
(圖片截自Edusurge官網)
分類眾多的原因是，整個教育學習生態非常多面向，機構與學生的需求十分多元，教育市場本身是一個非常長尾的市場，尤其個性化學習逐漸成為時代主流。教育產品永遠有差異化的機會，應避免復制競爭。
過去幾年教育科技投資人在投什么?
從 2000 到 2016 年，全球教育科技投資金額與公司數每八年大約翻倍一次。再看看過去五到六年來全球教育投資地圖上，投資人在投什么呢?
整體觀
整體概論，過去投在美國的資金大幅領先，在 2011 到 2015 年，有四分之三的教育科技投資在美國，但是亞洲地區目前成長率最快，正急起直追，其中領先國家是中國與印度，尤其這兩個國家都有人口紅利，占盡市場規模經濟的優勢。
中國在 2015 年的創投投資額以年成長率 158% 引人注目，在全球份額中占了 37% (前一年只占 17%)，當年全球超過一億美金的大投資案有七件，中國拿了四件。接下來，我們預期中國投資額可能會超越美國(2016 年已經發生)，而且最近中美在此領域交流增溫，可以長短互補，未來合作機會無窮。
從投資區塊來看，雖然中小學的份額占比最大，但是高等教育的成長速度最快，尤其以線上學習最為重要。以產品類別來分，投資多媒體內容最多，線上課程與家教(Tutoring)其次，接下來就是跟學校運營、相關的管理系統與基礎建設有關了。
這些年在歐美大量孕育了教育科技新創。Imagine K12 是美國第一個專注於教育科技的加速器，成立於 2011 年，從此之后美國共誕生了 14 個教育科技加速器或孵化器，每年產生超過 100 家教育科技新創公司。在英國，也共有超過 1000 家教育科技新創，五分之一誕生於倫敦，全歐洲成長最快的 20 家公司，有一半來自這些新創。歐美許多產品非常有創意，品質很高。
(圖片截自Imagine K12官網)
雖然這些孵化加速資源的確提供了顧問指導、關系網絡與財務支援，過多宣傳與新聞也讓太多人低估教育科技創業的困難，很多城市都有教育科技聚會(美國用 Meetup，大約像國內的沙龍)，讓對教育科技有興趣的個人聯誼，充滿了現在或未來的創業家或老師，有個點子，用下班時間就開始創業了，當然，真的獲得投資的比例很低。
中小學
在中小學區塊，2010 到 2015 總共獲得創投 23 億美金的投資，2016年年總投資額是 10 億，峰值在 2015 年。
不過，教育科技的資金來源還可能來自政府與一些非營利組織的補助 (Grant)，提供給公司申請，或是公司與學校合作申請，像美國的 National Science Foundation 、比爾蓋茲基金會、麥克阿瑟基金會等等。這種補助的貢獻也很重要，因為教育事業可說是一種社會企業，非營利組織的資助可以不以營利為最優先目標，跟創投不同。
另外，有些創辦人不對外籌資，或以借款的方式獲得資金，也不在這些數字里，通常這些人比較不求短期獲利出場(Exit)。
大多數投資活動發生在公司的早期(天使/A輪)階段，因為這是一個新興區塊，這種現象很正常，而且創投丟個一百萬美金試試手氣，喔不，試試新點子，是小意思。即使在 2015 年峰值，全部金額也才占全部創投風險投資的 2%。中小學教育科技每個案件的投資金額中位值比一般創投案的中位值低(2015 種子輪: $900,000 vs $1.4M, A輪: $4M vs $5.4M)。
2013 年看到種子輪與天使投資的案數達到峰值，之后，單一案件投資額漸漸變大，案數變少，這是走向成熟的征兆，投資人對種子輪案件標準漸漸抬高，資金往擴張期的投資集中，投在 B 輪之后階段的金額呈現逐年穩定上升的趨勢。
簡單來說，過去五、六年風險投資在中小學區塊的教育科技公司還沒有獲得明顯回報。投資人學到什么呢? 五年前不在意產品免費、只要求用戶數，現在則要求要產生營收，而且對項目選擇更加挑剔。
因為中小學信息化程度比大學慢，大約就是 2010 開始它的信息化進程，所以滿足剛需的類別是主要投資，例如支持學校運營的各種工具與資料系統、學習管理系統(LMS)、家校通(e.g. Remind)、學習內容平臺、課程類產品。
過去五、六年，投資人學到的教訓是： 中小學的改變速度比高等教育來得慢，美國大學若失去了學生則收入就會減少，有比較強的動機采納新產品以改進現況、提升學習效果，所以學習分析與學習預警這些服務在大學的采用度逐漸形成趨勢。(過去的歷史也是大學信息化程度腳步領先中小學)
投資人并預測持續會看到高等教育與其他區塊的投資成長率高於中小學區塊，其他區塊是指： 除了銷售給中小學與大學機構以外的產品，包括成人專業職能進修、與父母付費的學習產品等等。
這與公立中小學教育系統的運作有強相關，包括:
行政制度僵化，改變不易;
決策權分散 -- 沒有人能決定所有事，當大家都聽命主管決定時，常常主管不懂科技，或者決策受政治高度影響，例如市長換了，專案預算就被砍了;
采購週期長，美國是每年編列預算，今年沒排上預算就要等到明年了;
要改變組織運作方式，難如登天。
高等教育
既然高等教育是投資人看好成長比較快的區塊之一，我們就來看一下它的概況，Eduventures 將廠商種類分成 42 種類，并總結去年主要趨勢如下。
新進業者數量最多的是關于幫助學生成功(避免掛科)的產品(Student Success and Retention Solutions)、學習履歷(ePortfolio)、學習分析與商業智能、線上學習解決方案以及社區學習工具。
而面臨比較大的競爭與整并壓力的產品是發展比較早的類別： 學習管理系統、數字化學習課件、線上課程提供者、學習分析工具、客戶關系管理工具(Learning Relationship Management，就像 CRM)，去年一年就看到這些廠商少了上百家，包括關門與被并購。
教育信息化的演化過程，首先投資的一定是剛需類型的基礎建設：學習管理系統、數字化內容或課件、內容管理系統等，這些是 2000 ~ 2008 主要投資去向，但是中小學到 2010 之后才開始這一步?；A有了，產業會逐漸競爭整并，細致分化，分工合作，差異化創意萌生，以提升價值，滿足多元化需求，代表這區塊發展比較成熟。
職業技能教育
通常每年金額前十大的投資案會拿走一半的總投資額，這些大案子值得注意，從過去 2010 ~ 2016 期間，英雄榜十個中有一半做職業技能教育(Pluralsight, Udemy, Skillsoft, Udacity, Coursera)，如果只看 2016 一年，也是十個有一半做專業職能教育(Udemy, Galvanize, EverFi, Codecademy, Pluralsight，其實 Degreed 也算是，不過比較特殊)。誰是付費者? 成人自己付費、與賣給機構兩者都有，但是前者比較多。
各位或許還記得 Udacity 與 Coursera 這些 MOOC 平臺幾年前號稱要顛覆高等教育，不過并沒有發生，現在它們大幅轉向(Pivot) 成為專業職能課程提供者，也與企業合作服務職能訓練之需要。
這證實兩件事，一是要顛覆教育系統難如登天，二是職能教育才是最強的剛需。
美國的企業訓練經費造就不小的市場，看那些相關峰會的入場費水準就可以知道。而成人自己付費的過程比起教育部門或組織采購單純快速多了，牽涉因素少。站在人稱第四次工業革命的路口，未來幾年將被人工智能取代的勞動力人口，可能會為此在職業訓練市場增加更多需求驅動力。
影響教育科技事業獲利的外在因素
我們整理所有影響教育產品的因素如下，檢查一下，影響你的產品的因素越少，則影響你成功的變數就越少，另外還要考慮同質競爭者的數目，反過來看，如果你能掌握到別人不能掌握的因素，則它反而變成你的優勢。
如同文章開頭提到的報告指出，改變的確會發生，但是速度可能非常慢。因為人的行為根基于腦內回路，新行為需要建立新回路，而組織的行為是由個體組成，改變牽涉群體做事模式同時調整，甚至原利益結構的變化。改變管理需要愿景建立、充分溝通、掌握腦神經科學原理與運營技巧，別小看這個挑戰與所需時間。
教育產品需要實際在使用者場域中試行驗證，因為人性變數與個別差異因素很多，所以有經大量使用者驗證過的產品可以降低導入實施的變數，只需考慮本地化的需求。
那么問題來了：如果你是投資人，在教育領域，你會投資所謂創新但尚未由大量使用者驗證的產品? 還是，已經有一定使用者基礎，證明可行，但聽起來沒那么酷的產品?(創新真的好嗎?)
結語
2016年大家看到教育科技投資冷下來了，不過仍比2015年高，而且這是其他產業都看到的現象，并非只有教育科技，它的長期上升趨勢并未改變。而且各種配合因素隨時間而更完備(例如: 寬頻環境、低價硬體元件、個性化學習的意識抬頭)，更能支持其發展，Owl Ventures 的 Tory Patterson 預測會看到許多教育科技公司跨越一千萬美元營收的門檻。新興科技如人工智能、虛擬實境(VR)、擴增實境(AR)的成熟也會刺激新的投資。
Reach Capital 是最早投資教育科技的創投之一，其主要合伙人 Shauntel Poulson 預測中國的投資人將會積極在海外尋找投資標的，中國擁有巨大的市場與需求。然而從外界觀察，中國的教育科技產品同質性較高，比較沒有差異化，而美國許多產品較先進，內容十分多元、精致且有創意，有些技術已經經過長年發展(例如: 自適應系統、或人工智能家教)，兩者互補可以節省開發與驗證時間，降低嘗試錯誤的變數。
