春節過后，上市公司的2016年度業績預告發布也接近尾聲。同花順數據顯示，截至2月8日，滬深兩市共有2314家上市公司發布了2016年業績預告。藍鯨教育不完全統計，已有20余家涉足教育領域的上市公司發布了業績預告，其中近六成教育上市公司顯示2016業績預增，但業績預虧的公司也不在少數，另有3家上市公司修正了此前發布的業績預告。
藍鯨教育對于目前已發布2016業績預告的教育上市公司盤點發現，多家教育上市公司的業績增長源于上市公司在報告期內對教育資產并購帶來的利潤，其中文化長城2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增幅達到900%。但同時，保齡寶宣告終止總價約17億元的新通收購、沸沸揚揚的國企三愛富并購教育資產也一波三折擱淺至今。
2016年度教育上市公司們紛紛交上了怎樣的業績預告?此前藍鯨教育曾刊文《教育上市公司2016年十大并購》深入盤點分析2016年教育行業的十大并購。并購教育資產儼然成為上市公司為業績增光添彩的捷徑，但是這條路又會如預想般順暢嗎?
2016教育上市公司業績預告盤點
對于教育行業來說，剛剛過去的2016年未必值得懷念但一定是會被記住。在2016年，新東方迎來了赴美上市十年中的股價最高點，學大教育私有化回國登陸A股，新三板教育公司如雨后春筍，上市公司并購教育資產浪潮席卷而至，民促法三審塵埃落定……無論是跨界做教育的新兵還是久經沙場的教育老兵，他們2016年的業績預計情況如何?
根據目前已發布2016業績預告的21家上市公司情況來看，其中13家與上年同期相比業績預增，洪濤股份、方直科技、焦點科技、長方集團、紫光學大、中泰橋梁等8家業績同向下降，此外中泰橋梁、焦點科技以及洪濤股份修正了此前發布的業績預告。修正后，中泰橋梁2016業績預虧范圍擴大至8500萬元–9800萬元之間、焦點科技2016年凈利潤較上年同期下降29.36%，洪濤股份2016凈利潤同比下降65%-35%。
13家A股教育上市公司2016業績同比增長情況
而在13家業績預增的上市公司中，文化長城預計2016年的凈利潤與上年同期相比增幅在900%-930%之間，成為目前教育上市公司2016預計凈利潤增幅最大的公司。文化長城原主業為藝術陶瓷，近年來開始跨界收購教育資產，目前確立了“藝術陶瓷”+教育的雙主業發展模式，其在2016年完成了對于聯汛教育100%股權收購，此外以3億元的交易價格收購了IT培訓公司智游臻龍。因此，文化長城2016年的前三季度利潤將合并聯汛教育2016 年1-7月凈利潤的20%，2016年8月份報表將全部并入。同時其2015年持有的聯汛教育20%股權增值,影響利潤約9450萬，而文化長城2015年的凈利潤為1239萬元。
因為并購教育資產合并報表帶來凈利潤大幅增長的還有秀強股份?；仡櫺銖姽煞莸?016年，也離不開大刀闊斧的收購。自2015年收購杭州全人教育后，秀強股份投資設立了南京秀強教育科技有限公司，并于2016年秀強股份先后收購培基教育、江蘇童夢等幼教資產。秀強股份2016年預計凈利潤與上年同期相比增長87%-112%，預計在1.13億元至1.28億元之間。凈利潤增長原因之一就是將杭州全人教育納入了合并報表范圍。
業內人士認為，教育上市公司發布的2016業績預告是對下年度或者下一季度的盈利情況的預測，同時也是對于市場預期的修正。因為一些超預期因素會對股價造成影響。
有證券分析師向藍鯨教育表示，受到當前整體經濟環境影響，上市公司原有主業面臨著較大下行壓力，尤其是傳統制造業。因此如何尋找新的利潤增長點成為了這些上市公司的當務之急。而從近年情況來看，教育資產無疑是優質的選擇，因為教育行業是一個逆周期性的“剛需”。此外受到政策以及人口紅利預期的利好影響，教育行業擁有極大的上升空間，因此上市公司通過并購收購等資本動作能夠快速切入教育領域。不僅可以為公司貼上“教育概念股”的標簽、實現業務轉型等，最直接的影響就是可以將教育資產的利潤并表，提振業績。
并購教育資產不等于一勞永逸
上市公司并購教育資產，就能夠高枕無憂了嗎?目前來看，可能還不是這樣的。
或許正是看中教育行業的發展前景，與很多期望通過并購教育資產快速提振業績的上市公司一樣，老牌化工國企三愛富在2016年9月拋出了重組方案，擬以現金方式收購標奧威亞和東方聞道兩家教育資產。然而由于重組方案設計之精妙，一經拋出引起了極大反應，三愛富也受到上交所問詢。雖然三愛富先后在公告和媒體及投資者說明會上表示，交易不構成重組上市。但是由于“一些問題的回復涉及對部分事項進一步核實、補充”，三愛富多次延遲回復上交所問詢。
三愛富的收購猶如泥牛入海，杳無音信。前不久三愛富的2016業績預告顯示，預虧3億元，并兩度發布公司股票可能被被實施退市風險警示的公告。
同樣并購戛然而止的還有長方集團，2016年長方集團曾在一周之內公布兩起幼教資產并購方案，然而就在2月9日，長方集團宣布此前“擬通過受讓股權及增資的方式合計取得深圳特蕾新教育集團有限公司60%的股權”的合作框架協議終止。2016年11月，長方集團曾表示擬以人民幣6億元通過受讓股權(4億元)及增資(2億元)的方式合計取得特蕾新 60%的股權，并表示公司將施行“LED+教育”雙主業發展模式。但是目前長方集團表示，因與特蕾新未能就未來合作的部分具體問題未能達成一致，雙方將終止《合作框架協議》。
此外，保齡寶生物股份有限公司(簡稱保齡寶)曾在2016年2月宣布擬16.65億收購新通教育。但7月，保齡寶宣布，終止與新通的資產重組事項。就此新通方面官方表示，終止重組的原因在于雙方對公司未來發展的理念存在較大分歧。
一位證券分析師向藍鯨教育表示，由于民促法的開閘，教育資產證券化將成為浪潮，無論是教育公司自己走IPO道路，還是上市公司并購教育公司。另外由于民促法三審落定的原因，其他政策也會相應寬松，因此在他看來，2017年依然會發生更多的并購事件，尤其集中在幼教和職教領域。
但是三愛富的“三元重組”方案石沉大海、保齡寶與新通、長方集團與特蕾新教育的合作終止等等似乎都在表示并購教育資產不是簡簡單單地交易完成、合并報表。在多位教育界人士看來，并購，或者說上市公司跨界做教育的成功與否根本在于對教育的理解。
同時需要注意的是，跨界做教育并不意味著能夠立刻在收益上有所體現。長方集團預計2016年凈利潤下降，原因就是其全資子公司長方國際教育尚處于投資初期。洪濤股份修正后的2016業績預告也顯示，凈利潤與去年同期相比下降65%-35%，目前洪濤集團給出的原因是，公司第四季度銷售收入未達預期，導致第四季度凈利潤低于原先預計以及部分子公司未能完成既定經營目標，產生虧損。雖然目前洪濤尚未透露是哪些子公司未完成既定經營目標，但是洪濤股份收購的學爾森和金英杰曾在2015年未完成業績承諾。
結語：當前上市公司并購教育資產已成為常態，但是并購這條路好不好走，也許真的是“如人飲水冷暖自知”?？瓷先ズ芏嗌鲜泄疽呀泧L到了并購教育資產帶來的“甜頭”，2017年會不會有更多地上市公司因為并購完成，并表而業績大幅增長?這是一定的。
上市公司能否單純依靠并購教育資產獲得取得持續穩定的增長嗎?目前還沒有一個確切的肯定答案。教育行業雖然自帶逆周期性屬性，能夠在經濟下行的時候依舊保持發展，但同時教育行業的“慢熱”也注定了，做教育不可能一蹴而就，單純并購教育資產也很難帶來一勞永逸的效果。在21世紀教育研究院副院長熊丙奇看來，“資本進入教育沒有問題，但是如果希望通過教育牟利圈錢可能會導致教育質量難以保障，結果就可能會虧本。”
上市公司如何把外延發展為內生，讓原有主業和教育協同發展?這是比并購更加重要且長遠的事。
