近日，瑞士信貸發布研究報告，將瑞思教育（以下簡稱“瑞思”）目標價格由4.3美元上調74%至7.5美元，維持“買入”評級。
報告指出，第三季度瑞思業務實現了全面、快速地恢復。隨著多地學習中心全面開放，瑞思第三季度營收環比增長94%，新招數據亮眼，環比大幅提升122%，同時獲客成本進一步降低，成本控制比預期更有效。在10月份，一方面由于市場向頭部教育企業集中，另一方面依靠有效的營銷策略，瑞思新招人數同比去年增長40%。未來，瑞思的OMO戰略將有望將班級利用率提高30%，進一步提高公司的運營效率?；谝陨?，瑞士信貸對瑞思在2021年的業績恢復充滿信心，將2020年虧損預測下調并將2021年盈利預期提高5%。
強勁復蘇，業務總體恢復至疫情前水平
瑞思教育公布其2020年三季度收入為人民幣3.2億元，隨著線下學習中心的重新開放，瑞思恢復情況良好。瑞思的新招學員環比增長122％，僅僅比去年同期少約10％。毛利率已恢復至新冠肺炎疫情暴發前水平的49％，而2019年第三季度為52％。Non-GAAP凈利潤約為11.2％，同比僅下降0.6%，這主要得益于瑞思經營狀況的復蘇以及與一次性免征增值稅相關的約1600萬人民幣的其他收入。
由于市場份額的增加和營銷效率的提高，瑞思第三季度以及10月份的新招人數漲勢強勁。盡管由于新冠疫情的反復，北京和石家莊的線下學習中心在第三季度仍未開放，但其他城市的新招人數仍在同比增長，例如深圳的新招人數在第三季度同比大幅增長30-40％。在9月底，瑞思重新開放北京和石家莊的線下學習中心，即使這段時間并非招生旺季，但十月份新生總入學人數仍同比強勁增長40％。增長的原因在于瑞思獲得了一部分中小型教育企業（如優勝教育）的市場份額以及自身營銷效率的提高。
精細管理，數字化戰略為運營提質增效
本季度瑞思繼續開展了嚴格的成本管理并制定了精確的營銷策略，其獲客成本環比下降了約18%，至低于4500元/學生。主要原因是瑞思開展了更多的線下營銷，同時獲得了更高的轉化率，目前線下營銷占比已提升至65%。同時，通過加強與金寶貝、NYC等機構的深度合作以及口碑營銷等方式，瑞思也實現了獲客轉化率的有效提升。
此外，報告中還指出，瑞思OMO模式可能會在未來1-2年內，將其班級利用率提高30%。瑞思目前試圖通過以下方式推動OMO戰略：（1）將上課時間從50分鐘減少到40分鐘；（2）將S2級別以上的周中課程改為在線授課；（3）將在線課堂規模從6人擴大到8-10人，聘請外教進行在線教學。同時，瑞思還計劃提供純在線小班課程，包括瑞思數理思維課程等。
同時，瑞思管理層對2021年的前景感到樂觀，并預計收入可能恢復到2019年的水平，同比增長約60％。
目前，瑞思的合作學習中心持續擴張，在數字化戰略的指引下，合作伙伴對于瑞思未來發展的信心不斷增強，品牌力和運營力得到釋放。截至2020年9月30日，瑞思全國學習中心總數為496家，其中包括90家直營學習中心和406家合作學習中心。
總體而言，瑞思業績運營指標持續上升，在后疫情時代實現了業務的強勁復蘇。線下學習中心陸續復課帶來了新招學員數的持續增長，而OMO的雙線交付實力將使瑞思進一步在市場競爭中得到認可，推動業績在第四季度的持續攀升。
關于瑞思教育
瑞思教育是一家以孩子成長為核心的國際化素質教育機構。自2007年成立以來，始終遵循“全人教育”，以培養具有國際視野、通曉國際規則、能夠參與國際事務和國際競爭的國際化人才為己任。
作為專注于知識、思維、能力培養的素質教育機構，瑞思教育始終堅守教育初心，匠心育人，持續完善國際化素質教育全體系格局。旗下擁有專注于3-18歲青少兒素質教育的瑞思英語（RISE English）和高端留學品牌領峰教育（The Edge）兩大業務體系。
2017年10月20日，在成立十周年之際，瑞思教育憑借卓越的品牌影響力和領先的行業地位，在美國納斯達克證券交易所成功上市（NASDAQ：REDU）。
截止目前，瑞思教育版圖覆蓋中國、新加坡、越南等全球多個國家和地區，在中國百余個城市、發展了數百家瑞思英語校區。并在北京、上海、廣州、深圳、無錫、石家莊、香港等地設立多個分公司。
