近日,21世紀資本研究院、南方財經責任投資行動聯合發布《ESG測評在線教育“新勢力”》系列報告的第一期,主題聚焦在校教育企業“成長力”指標。好未來、跟誰學、新東方居前三甲,基金經理對模式“有說法”。
研究團隊遴選16家在美上市的,已經開展在線教育的規模型企業作為研究標的。包括K12為主的好未來、跟誰學等,也包括傳統教育龍頭新東方,以及正保遠程教育和尚德機構等成人教育平臺。
該榜單的評選選擇通過與證券研究機構和投資機構對話的形式切入,并將相關指標標準化呈現。一方面,作為金融從業者,在線教育企業是其研究或觀察的重要標的,另一方面,調研對象亦是在線教育機構的目標客群,不少自身曾在職業培訓機構購買課程,或者子女輔導選擇在線教育機構。因此樣本對象對在線教育運營模式和運營趨勢,有獨到的體會和觀察。
大班課模式成本更低,毛利更高,成跟誰學成長力“居首”的主要原因。
在機構視角,受訪對象在“成長力”指標中的評價,與“一億營收撬動市值”的規模這一財務指標吻合度較高。多數機構測評認為目前跟誰學和好未來兩家“成長力”居首。
跟誰學與旗下的高途課堂自2017年起,就全面聚焦“在線直播大班課”模式,隨后迅速實現單月盈利。隨后跟誰學將在線直播大班課模式進行快速的復制和擴大,很快成為國內首家實現規模盈利的在線教育機構。
從跟誰學業務營收占比來看,K12課程2017年占比僅為22.2%,2018年便躍升至73.2%,成為營收主力軍,2019年則再度大漲486.67%至17.07億元,占比提高至80.7%。5月6日,跟誰學發布2020財年第一季財報,本季度營收12.98億元,同比增長382%,高于彭博預期。
從數據來看,2019年的四個季度,跟誰學收獲了4倍以上的營收增速和10倍以上的凈利潤增速。同時,截止到2020財年Q1,跟誰學已經實現連續8季度規模盈利,連續6季度營收增長速度超4.5倍的亮眼數據。
相比在線一對一,大班課模式的成本更低,毛利卻更高,將行業內優質教師的產能進行了放大,讓成千上萬人同時聽課成為現實,這也是受訪者認定其成長力“居首”的主要原因。市場資金對跟誰學的熱烈追捧,和業績的快速增長有關。業績快速增長,與受訪機構人士的判斷趨同。
