2014年以來，在線教育一直很火，只是2014年、2015年，大家都在搶占入口，不少投資者都是盲目投資，推高了企業的估值，2016年相對來說投資比較謹慎。
如今，經過兩三年的沉淀，有些業績還可以的企業浮出水面，行業的盈利模式也逐漸清晰，資本再一次蜂擁而至，加上多家在線教育公司上市成功、多家A股上市公司業績暴增，二級市場反應不錯，助推了在線教育投融資的火爆。
他分析道，VIPKID能獲得資本青睞，主要是因為它聘請了不少北美的英語老師，讓他們在線和小朋友進行“一對一”交流，效果比想象中好，課程標準化程度也還比較高。
解決了一個目前還沒有其他規模較大的企業解決過的“教育跨區域輸送”問題，這是它能估值百億的原因。
深圳融創投資副總監陳宗真告訴記者，現在在線教育這么火，是由于基礎設施建設比較完善，致使行業進入門檻及成本都比較低。
另外，網速快、家庭經濟能力有所提升、國民對教育的重視程度不斷提高以及AR/VR、直播等在線教育手段的多樣化，使得在線教育得到快速發展。
據中國互聯網絡信息中心統計，截至2017年6月，中國在線教育用戶規模達1.44億，比2016年年底增長了662萬人，人工智能的發展助推了在線教育產業升級。
另外，根據艾瑞統計，2016年中國在線教育行業整體規模超過1500億元，同比增長27%，同時預計2017-2019年仍將維持20%左右的年均復合增速，至2019年市場有望接近2700億元規模。龐大的市場催生了大批在線教育公司，資本也紛紛涌入攻城略地。
記者統計發現，新三板上在線教育相關企業達35家，產品主要集中在幼兒教育、K12、職業教育等賽道上。其中18家公司掛牌以來獲得過融資，總融資額達10億元。
同時，多家公司業績增長明顯，今年上半年，35家公司平均營業收入接近7000萬元，其中19家實現盈利，平均凈利潤逾1000萬元，精英在線、圣才教育等企業同比扭虧為盈。
線上線下結合是趨勢
前述的券商研究員也向記者分析道，對于創業公司來說，純在線教育2B業務一般比較容易盈利，2C業務要實現盈利非常難，尤其是“一對一”業務，實際上線上的成本并不低。
有時候獲客成本甚至占到客單量的一半以上，再加上教師的工資及管理成本，算起來成本甚至比線下推廣還高。
除非公司在市場已經有一定的積累和品牌效應，實現“一對多”教學，比如新東方網。
數據顯示，今年上半年，掛牌公司新東方網(839896)旗下的新東方在線、酷學網及新東方批改網三大在線教育平臺付費學生人次同比增長81%，其中國內考試、出國考試、K12付費學生人次均同比翻番，實現凈利潤超3000萬元，是去年同期的十倍。
但實際上，幾年前困擾企業的純在線教育變現難問題仍然未解決，尤其K12的2C在線教育業務，使用者與付費者分離、運營成本高、接受度低等問題是阻礙企業實現盈利的幾個“老大難”問題。
專注小學創新課程的愛學幫教育創始人吳伯告訴記者，這是因為在線教育無法完全滿足學習者的需求，孩子的教育需要陪伴，需要互動性，并且，對電腦屏幕接觸太多也很難讓家長接受。
他說道，“K12在線教育最大的障礙就是既要弄清楚孩子真正需要的是什么，還得能打動家長，讓他們來買單，二者的需求吻合度較低，孩子需要內容有趣，家長則更注重是否能學到有用的知識。”
在陳宗真看來，未來教育肯定是往信息化、智能化、共享化的方向發展。與此同時，教育企業發展到一定的階段，大多數都不只是純粹做軟件或硬件，或者只做線上或線下，而是軟硬件一體、線上線下結合，“現在已經有不少在線教育公司，慢慢在往線下滲透，這是一種趨勢。”
軟硬件一體結合，比如剛敲鐘上市的瑞思，2014年至2017年，營收由4億元增長至7億元，凈利潤方面則由虧損逾7000萬元至盈利5000萬。
成功扭虧的背后，除在線分級閱讀和“一對一”口語課程的貢獻外，瑞思的產品還包括互動電子白板、AR卡片教學等教具。
線上線下相結合，能提高學習過程中于學員間的互動性，比如新東方和好未來正在嘗試的“雙師教學”模式，在課堂中，學生通過答疑器參與教學互動，并將教學情況反饋給線上老師。
新東方集團預測，“雙師教育”模式將成為公司教學業務的未來發展模式。
還有采取線上標準化課程+線下輔導的方式，比如新三板中德諾浩(839994)，通過線上“智慧課堂”和線下“學徒式實訓”相結合的方式，為中高職院培養專業汽車人才。
內容型企業爆發力強
目前大致可以將在線教育產品分為三類，一種是平臺型，將學習各方主體連接起來，例如主營業務為做在線教育平臺研發的新三板公司通銘教育(834622).
一種是內容型，產品是課程視頻、教材教輔類等，例如新東方網。還有一種是工具型，為作業、做題、評測等行為提供工具，或者是為教學提供錄播、直播工具的業務，例如為學生和老師提供錄播課程及平臺的
做工具類產品的企業容易實現盈利，但門檻不高;做平臺型產品不太適合創業公司，因為前期投入很大;從長遠的角度來看，做內容的企業更有前景，但是比較難熬。
“做內容的企業要脫穎而出，必須教學效果和教學內容體驗足夠好，內容要做到有趣好玩，歸根到底還是要看教師隊伍和編輯團隊的質量。”他認為，如果團隊人員均不具備教學經驗，對市場的需求體會不夠深刻，很難做出好產品。
目前，新三板在線教育公司以工具類和平臺類居多。其中，平臺類實現盈利的公司不多。
2001年成立的通銘教育，2013年到2015年每年還能實現百萬級的利潤，但到了2016年，公司營收下滑了三成，另外，公司還加大投入企慕課堂的研發及市場推廣，致使公司業績轉向虧損。
兼具平臺和內容的創業公司未名中智，其總經理李民告訴記者，公司前期投入研發的資金已經過億元，經過十年的研發實證后搭建了智能教學平臺以及共享內容系統，目前投入市場的產品實用性還可以。
他認為，目前市場上能實現盈利的公司，產品特點是簡單易用、直接有效，“不過我們現在做的產品是教育生態化，所以市場發展可能還比較慢，目前也有實現盈利的單個產品，但實現整體盈利仍需時日。”
新三板知名度較高的內容類在線教育相關公司是新東方網和華圖教育(830858)，2015年以來，二者業績均增長顯著。
華圖教育目前雖90%以上的利潤來源于線下面授培訓，但近兩年其線上網絡培訓的業績增長不可忽視，去年來自網絡培訓業務的收入超過5000萬元，同比增長23%。
前海梧桐并購董事副總經理葉永盛告訴記者，他只挑選在細分領域擠進前三名的在線教育標的。
在他看來，優秀的在線教育公司，其產品必須能有效解決某個教育問題的痛點或社會痛點，比如教學內容和教學工具的匹配發展問題、內容適用性不高等問題。另外，他覺得，“教育是慢事業，優秀公司必須要靠口碑、服務質量取勝。”
小切細分領域是制勝關鍵
據陳宗真分析，通常做內容的創業公司可能在市場擴展和營銷方面偏弱，因為他們得專注研發;相反，創始人是具備互聯網基因的人，那么在內容研發方面可能就沒有教師出身的強，企業要找準自己的優勢，揚長避短。
愛學幫教育創始人吳伯創業兩年多以來，嘗試過多種方法，但業績并無多大起色，后來把商業模式從以運營為核心，轉變為以產品開發為核心，把大部分精力投在設計理念比較先進的教學方法上，研發老師容易上手、家長比較容易接受的產品，“這種轉變使我們獲得了成功，我們現在很少主動去管市場，大家都是主動找上門來的，而且很快就扭虧了。”
在他看來，創業公司一定要從比較細的領域切分，想做內容的話就專注做內容，營銷交給別人來做;如果要做營銷，就直接從營銷起步。
他分析道，“一開始就想做整個產業鏈的思想幾乎是不可能的，但是只切一點，想要在細分領域里發展起來還是比較容易的，一直要做到沒有競爭對手，或者競爭對手很難復制，你就成功了。”
記者采訪了新三板培諾教育(834290)董事長郭宏，他告訴記者，公司以前的銷售途徑是通過互聯網廣告宣傳和學生家長的口碑相傳、和學校國際合作的方式，效果不是很明顯。
現在和平安保險、中國銀行等金融企業合作，利用他們強大的營銷隊伍來分擔產品的市場拓展任務，公司就完全不用擔心市場情況，“我們現在要做的就是回歸教育，專心研發，把教學內容做好，市場已經沒什么壓力了。”
