10派52元!從9月20日的105.00元到9月26日的380.00元只用了四個交易日!漲幅達261.90%!高思教育靠著超高的分紅吸引了市場的眼球，也讓K12教育再一次成為了熱議的話題，全通教育之后新三板似乎已經接過了K12教育的大旗。
一、K12教育信息化發展現狀
一直以來，以中小學為主的K12教育就備受追捧，“不想讓孩子輸在起跑線上”的思維更是不斷推動著教育行業飛速前行，在線下教育趨于飽和、“互聯網+”概念越發成熟的大形勢下，基于互聯網平臺、輔以線下教育的新型教育模式應運而生，K12教育信息化迎來了屬于自己的時代。再加上2016年直播的風生水起，占盡天時、地利、人和的K12教育信息化在經過了短暫的蟄伏之后迅速爆發，各界大佬也紛紛布局，搶占市場。
究其火爆原因，主要還是在我國現有的應試教育模式下，K12階段的教育是最為重要、最不容忽視的，已經基本形成了一種剛性需求。數據顯示，目前我國中小學階段有1.8億名學生和28萬所學校，國家財政性教育經費占GDP比重已從2005年的2.82%提升至2015年4.15%。
在《教育信息化十年發展規劃》和《2012~2016年教育信息化工作要點》等政策驅動下，教育信息化的經費投入占比也從2009年4%增長至2015年8%。
需求端的火爆催生了一大批企業的誕生，據不完全統計，在線教育企業已達到2500家以上，其中從事K12在線教育的企業約在700-800家，其中絕大多數是近幾年成立的新企業。受到地方壁壘、資源壟斷、教育標準差異的影響，K12教育信息化市場整體呈現高度分散的特點。
二、新三板公司情況
目前，新三板上的K12及教育信息化公司主要集中在技術方面，以軟件研發為主，直接面向學生端的公司占比不到1/3。當然，不管是B2B還是B2C，又或者是B2B2C的公司，在最近一兩年都迎來了一輪爆發式的增長。
1、高分紅、高送轉頻現
我們對新三板上33家K12教育信息化行業的公司最近三年的分紅情況進行了梳理，有11家公司在2015年和2016年度實施了分紅，略顯尷尬的是2014年沒有公司實施分紅，連續兩年進行分紅的公司也只有黃金屋和佳一教育兩家。從數據中不難看出，除了高思教育10派52.00元的超高分紅外，不乏新東方網和睿易教育這樣10轉20的高送轉方案，黃金屋更是在2015年放出了10轉25的方案。這么一比，黃金屋在2016年10派1.00元的方案已經顯得相當寒酸。
新三板公司究竟有多瘋狂?讓我們來對比一下A股市場的K12教育信息化公司就知道了。作為曾經的“妖股”、第一高價股，全通教育的高送轉也不過10轉15。黃金屋的10派1.00元放到A股市場上也算是一筆不小的分紅，然而悲慘的是在新三板上，這樣的分紅方案可以說是相當“寒酸”了。
2、新三板公司的業績表現
這些公司的分紅方案，即便放在整個新三板上，也屬于排名靠前的。那么，新三板公司如此高分紅的方案，是不是真的就代表公司業績已經高得飛起了呢?再讓我們來看一下公司的業績情況。
除了太奇教育和教師網，2016年業績最好的10家公司中有8家都在2015年或2016年實施了分紅方案，6家公司2016年實施了分紅?？磥?，敢放出這么高的分紅方案，確實是有一定的業績支撐的。只看凈利潤還遠遠不夠，我們接著再往下分析。
排名前十的公司凈資產收益率不翻個一倍多都不好意思跟別人打招呼，即便是有真灼科技和博?？萍歼@樣凈利潤下滑嚴重的公司，也阻擋不了整個行業凈利潤平均增長幅度超過100%的步伐，2016年整個新三板K12教育信息化公司平均凈利潤增長率高達118.87%。
這是一個什么水平呢?讓我們來做一個比較。
K12教育信息化所涉及到的計算機軟件行業2016年平均凈利潤增長率為26.75%，在線教育行業平均凈利潤更是減少了51.61%，這么一看K12教育信息化行業其實是一塊香餑餑。也難怪人人都想參與進來分一杯羹，有如此強勁的勢頭，各家公司的高送轉方案似乎也顯得不那么突兀了。
3、A股公司的市場表現
與新三板公司的瘋狂形成鮮明對比的是，A股公司除了資產負債率低，凈利率較高之外，其它財務指標竟然連新三板公司的平均值都沒到。
三、聚焦新三板
從前文一個簡單的業績對比我們已經可以看出，新三板K12教育信息化行業的整體表現已將A股市場上的公司遠遠甩在了身后，硬要挑點毛病的話，可能更多的是資產結構問題，如果能將資產負債率在降低一些，恐怕新三板上的這些公司會更加瘋狂。
拋開行業，讓我們把鏡頭拉近一點，聚焦一下新三板上這些實施過分紅的公司。先來看2016年實施分紅的公司：
可以看到，幾家公司各有千秋，從業績情況來看，新東方網、高思教育、龍門教育和世紀明德4家公司2016年的業績相對比較搶眼，黃金屋則相對較弱。再對比2016年的分紅方案，黃金屋確實是最“窮”的，4家業績靚麗的公司除新東方網只有高送轉外也都大方的派發了高昂的現金紅利，渾身上下散發著“土豪”氣息。
再讓我們來看看2015年實施分紅的公司：
單從業績來看，2015年分紅的這7家公司整體相比于2016年的6家爆發力更強，資本結構也更好，但是在分紅方案上除了佳一教育派發紅利外，都只選擇了不同程度的轉股方案。從兩年的分紅方案來看，2015年各家公司更傾向于通過轉股的方式擴大股本，而2016年各家公司則是實打實的發錢，從營收和凈利潤增長率也可以看出，2015年整個行業以發展擴張為主，到了2016年已經基本具備了相當規模的盈利能力，發展之迅速也令人咋舌。
四、總結
總體來看，新三板上的K12教育信息化行業經歷了2014年的布局、2015年的擴張之后，在2016年等來了春天。高分紅的背后，也確實是有實實在在的業績支撐，雖說有些夸張，但也不至于完全是炒作所為。值得注意的是，新三板整個行業呈現出的是兩極分化的現狀，業績表現好的公司對于資金的控制能力更強，靈活性更高，而業績差的公司則陷入了投入增加卻遲遲無法收回投資的惡性循環中。
綜合來看，K12教育信息化有著光明的前途，經過布局之后的變現期正在到來，站在風口的K12教育信息化在經過優勝劣汰之后將會展現出更強的戰斗力。
在整個大行業中，有幾家公司的業績也顯得格外漂亮。
(1)高思教育
提到新三板的K12，高思教育注定無法繞開，高股價、高分紅、高定增，“三高”讓高思和K12賺足了眼球，然而背后的業績表現才是主菜。
高思教育的主營業務是K12教育產品的研發、教學，專注于為中小學生提供高品質的教育產品解決方案及教學服務，培訓課程涵蓋了從小學到高中的語文、數學、英語、物理、化學等多個學科。
看完高思教育近兩年的財務數據，也只能感嘆這業績是真的太“變態”了。
(2)新東方網
作為新東方旗下的子公司，新東方網負責了新東方所有的在線教育業務，其中K12教育也是公司的一大重點業務領域。雖然不及高思教育這般瘋狂，但是相比之下，新東方網的凈利潤增長更強，資本結構更健康。
(3)龍門教育
經歷了2015年爆發式的增長之后，龍門教育的業績在2016年顯得比較平淡，然而事實并非如此，2016年龍門教育的業績在行業中依然強勢，2016年三季度更是實施了10轉200的超高分紅方案。比起高思教育，瘋狂程度不相上下。
