?2017年第一季度已經結束，教育資本市場表現如何?是承接了2016年以來的資本火熱，還是略有降溫?第一季度的表現也許預示著今年整個教育資本市場的走向。
在本篇文章中，藍鯨教育為讀者盤點了美股、港股、A股以及新三板教育公司今年第一季度的主要資本動作，試圖呈現出資本市場總體趨勢。
通過梳理，我們發現港股表現最搶眼，自2016年7月掀起的民辦教育港股上市潮已經落定，四家公司成功IPO，且在登陸資本市場后表現尚可;A股市場動作頻頻，除開元儀器完成并購重組、勤上股份再次展開買買買外，又有兩家公司(三壘股份、百洋股份)試圖通過投資跨界進入教育領域;新三板市場則更加熱鬧，既有十余家公司成功掛牌新三板，又有不少在新三板已久的公司試圖轉板登陸A股市場;美股市場則較為平靜，僅有少數投資并購披露。
一、港股：民辦教育港股上市潮 Q1四家公司IPO
在教育資本市場上，今年第一季度表現最搶眼的非港股莫屬。
2016年7月，民辦教育港股上市潮掀起，共有8家民辦教育公司申請港股上市，如今已經有一半公司落定，大地教育、睿見教育、宇華教育、民生教育都已經在今年第一季度成功IPO。
可以看到，這幾家公司在港上市后，股價均表現不錯，如睿見教育發行價1.70港元，4月13日收盤價為2.06港元，漲幅達21%;宇華教育發行價2.05港元，4月13日收盤價為2.66港元，漲幅近30%。此外值得一提的是，大地教育曾從3月13日至17日股價5連陽，累計升幅257.89%。
通過梳理，我們發現，這波赴港上市的公司是在2016年下半年掀起，集中在9月提交資料申請上市。我們猜測，這或許與新《民促法》不得設立實施義務教育的營利性民辦學校的規定有關。
此外，新高教集團將于4月19日上市，其他如博駿教育集團、凱晴教育、金匯教育集團尚在排隊中，預計離上市不遠，屆時，再加上楓葉教育、成實外教育這兩家公司，港股將共有10家民辦教育公司。
二、A股：大手筆投資并購重組
今年第一季度，A股上市公司動作頻頻。開元儀器重組終于通過，其職業教育版圖正式落地;一直未停下買買買腳步的勤上光電1月擬收購凹凸教育、思齊教育兩家公司部分股權，深耕K12課外輔導業務，3月又宣布擬收購成都高達投資發展有限公司100%股權。此外，又有兩家公司計劃跨界進入教育領域，三壘股份擬以3億元對價收購楷德教育、百洋股份擬近10億收購火星時代。
1、開元儀器重組完成
2月9日，長沙開元儀器股份有限公司(簡稱“開元儀器”)發公告稱，關于公司發行股份購買資產申請獲中國證監會上市公司并購重組委員會審核通過。
此前，2016年8月16日， 開元儀器發布公告，擬以發行股份及支付現金相結合的方式購買恒企教育100%的股權，交易金額為12億元、以同樣的方式購買中大英才70%的股權，交易金額為1.82億元;同時，募集配套資金不超過4.7億元。交易完成后，開元儀器將持有恒企教育100%的股權，恒企教育將成為開元儀器的全資子公司;開元儀器將持有中大英才70%的股權，中大英才將成為開元儀器的控股子公司。
2、勤上光電擬收購凹凸教育和思齊教育
1月20日，勤上光電發公告稱，擬以現金的方式對凹凸教育增資/收購其原股東部分股權的方式持有不低于凹凸教育10%的股權，凹凸教育投前估值2.6億元;擬通過現金的方式對思齊教育增資及/或收購其原股東部分股權的方式持有不低于思齊教育10%的股權，思齊教育投前估值6億元。
今年3月，勤上股份擬收購成都高達投資發展有限公司100%的股權，進而間接收購成都高達持有的成都七中實驗學校 100%的股權。目前，勤上股份處于重大資產重組停牌中。
值得注意的是，4月15日，勤上股份修正2016年業績快報，凈利潤由4786.69萬元調整為虧損3.96億元。公告稱，造成差異的原因是勤上股份2016年完成收購的龍文教育在2016年度的經營情況未達預期，公司對上述商譽減值4.2億元。
3、三壘股份擬以3億元對價收購楷德教育
三壘股份是今年第一季度教育投資領域殺出的一匹黑馬。2月17日，三壘股份發布公告稱擬以對價3億元，收購楷德教育100%股權，同時分別以自有資金共計1.1億元設立三個全資子公司切入教育領域。
本次交易前，三壘股份原有主營業務為塑料管道成套制造裝備的研發、設計、生產與銷售?？陆逃鳂I為教育培訓，以托福、SAT、ACT培訓等出國留學考試培訓為主。有分析認為，楷德教育的業績貢獻可能將會超過三壘股份的原有主業。
2016年11月25日，三壘股份作價12億元向中植系控制的珠海融誠轉讓13.21%的股份，公司實控人變更為中植系掌門人解直錕。本次收購楷德教育為三壘股份投身中植系在教育轉型道路首秀，未來也許會有更多動作。
4、百洋股份擬近10億收購火星時代
百洋股份是今年跨界進入教育的第二家A股公司。3月16日，百洋股份發公告稱，擬以9.74億元收購老牌數字藝術教育機構火星時代100%股權。其中以發行股份方式向交易對方合計支付5.6億元，以現金方式向交易對方合計支付4.14億元。
百洋股份成立于2010年，是羅非魚水產食品綜合提供商，具有水產飼料、水產食品加工、水產研發、水產養殖以及水產生物制品的產業鏈?；鹦菚r代1993年成立，主營數字藝術教育。
此外，百洋股份擬向公司實際控制人孫忠義等不超過10名(包括10名)特定投資者非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過5.6億元。
但也有不好消息傳來，比如啟德教育與四通股份重組終止，啟德教育A股上市之路再現波折。2月10日晚間，A股上市公司四通股份和啟德教育集團同時發公告稱雙方終止重大資產重組。
此外，A股市場定增募資方面并不樂觀。1月23日，威創股份定增募資落幕，規模從25億元縮減至9.18億元，其他計劃募資尚未完成，如和晶科技擬募集15.21億元，盛通股份擬募資3.05億元。
三、新三板：掛牌與轉板
今年第一季度，新三板市場格外熱鬧。除以往定增、融資等常規動作外，掛牌、轉板、設立基金等情況也時有發生。
1、掛牌新三板
今年已經有十余家公司在新三板掛牌，其中備受矚目的當屬今年3月份新東方在線。
2、轉板升溫，謀求A股
新三板正在掀起一股轉板熱潮。據統計，截至目前已經有逾350家新三板掛牌企業進入IPO輔導，約占新三板掛牌企業總數的3%。教育公司也不例外。據了解，目前共有6家新三板教育公司宣布正在接受上市輔導，包括億童文教、銳取信息、頌大教育、行動教育、中教股份、中信出版。
此外，新三板明星公司華圖教育也在謀求A股上市。2月10日，華圖教育和A股上市公司揚子新材(蘇州揚子江新型材料股份有限公司)紛紛發布公告披露籌劃重大事項進展：揚子新材擬換股吸收合并華圖教育。揚子新材稱，已與華圖教育實際控制人易定宏簽署了《資產重組框架協議》，擬收購華圖教育100%股權。
3、定增、投資、設立基金
交易低迷、融資困難等問題在新三板市場存在已久，今年有加劇之意。據股轉系統數據顯示，2017年第一季度，新三板計劃發行股票融資438.11億元，同比下降62.86%，環比下降85.58%。同時，一季度完成股票發行融資288.78億元，同比下降21.59%，環比下降43.95%。
新三板教育公司表現也低迷。據藍鯨教育統計，2017年第一季度，僅5家新三板教育公司已經完成股票發行融資，金額共計為1.41億元，這5家公司分別是黃金屋、智高文創、愛立方、留成網、贏鼎教育。值得注意的是，贏鼎教育定增縮水嚴重。2月，其歷時1年的天價定增落定，股票發行人民幣普通股 410.04萬股，發行價格為每股20 元，全部以現金認購，實際共募集資金 8200.83萬元。這與其2016年2月披露的股票發行方案中4.41億元募資額相比，縮水超8成。
不過，值得一提的是，有兩家新三板公司設立了教育產業基金。今年1月，和君商學宣布增資1900萬于和睿資本，并與匯冠股份發起設立總規模不低于人民幣20億元的教育產業并購基金。而和君商學增資和睿資本以及設立教育產業并購基金的資金來源于公司募集資金。
3月7日，廣州市明師教育服務股份有限公司與深圳前海盈方創贏資本管理有限公司簽訂了設立廣州明師創贏教育產業并購基金(有限合伙)的框架協議。首期基金的規模為10億元?；饘⒅攸c關注教育服務產業的投資機會，主要投資國內教育服務其整個產業鏈等相關領域的企業股權。
四、美股：三巨頭共投資一家公司
美股資本市場，中國教育公司在2017年第一季度動作不多。
3月26日，新東方宣布投資航空培訓公司萊特兄弟pre-A輪數千萬元人民幣，敏聞投資也參與了這次投資。據新東方集團投資并購部總監趙征表示，新東方投資萊特兄弟，主要是從大的投資戰略考慮，期望能借此進入航空英語培訓的高端市場。
另一教育巨頭好未來除跟投了翼鷗教育外，則未有新的投資披露。此外值得一提的是，今年 3 月 21 日好未來股價破百，引起熱議。
3月31日，正保遠程教育擬以2.21億元向其控股子公司正保育才出售其持有的廈門網中網軟件有限公司(以下簡稱“網中網”)80%的股權。
好未來跟投的翼鷗教育于3月6日宣布獲得近億元 A+ 輪融資，其中領投方為新東方網，投資金額 6260 萬元;好未來和 ATA跟投。三家巨頭同時投資一家創業公司，也能看出巨頭們對技術改變教育的重視程度。
總結
目前，港股市場表現良好，未來隨著更多民辦教育公司成功IPO，勢必更加熱鬧。
A股市場又有兩大玩家三壘股份、百洋股份進入教育，但勤上股份2016年預計虧損近4億元的事實不得不提醒各位跨界教育者，如何做好原主業與新主業協同發展、把外延轉為內生，是上市公司必須面對的問題。
新三板市場則較為復雜，現在意欲離開者有之，前仆后繼而至者有之，忙增發并購者也不在少數，新三板之于教育公司是夢寐以求的資本市場和投融資平臺，抑或只是走向A股的一個過渡?也許需要每一個公司謹慎思考。
美股資本市場，教育公司的資本動作較為冷清，我們期待新東方、好未來、達內、正保、ATA、51Talk這6家今年更多的表現。
