教育產業：教育紅利時代，資本蠢蠢欲動
需求端教育消費升級力助產業發展蓬勃，優質教育資產經過數年發展后擁抱資本需求強盛，A 股有望成為優質教育資產搶灘重心。社會發展使得分工繼續細化，而互聯網發展有效提升了教育內容傳播效率，產業紅利時代來臨，建議增持威創股份、中國高科、保齡寶，受益標的中泰橋梁、長高集團、秀強股份、洪濤股份等。供給側，經過民促法前兩次修改討論及 4 月份中央深改小組會議習主席通過一系列核心文件后，民促法修改通過已為大勢所趨，優質教育資產登陸 A 股最后障礙也將破除;需求端，《經濟觀察報》等報道個稅改革可能將新增以教育抵稅條款，若政策落地將極大刺激居民教育消費。
由于業務大多處于培育階段，A 股教育股具備較強主題性，長期來看能否與產業井噴形成共振主要看修法進展，而短期 II 級市場主題崛起則需要市場風險偏好中樞上移或政策催化。在資本助力下，A 股未來有望出現大市值教育企業，但短期由于 IPO 受限仍以轉型為主要特征;隨著教育個股再融資逐步放松，優質教育資產證券化未來將成為趨勢，經過數次討論民促法修改已處于較成熟階段，判斷 2016 年通過概率較大，非營利性教育企業以普惠性為目標，資金主要由政府公共支出及社會捐贈等，社會化資本更多進入營利性企業，以滿足個性化特色教育需求并解決資源區域分布不均等問題。
再融資領域暖風不斷，A 股教育行業發展喜迎春。近期中泰橋梁定增變獲證監會批文，變更實際控制人未來將發力國際教育;新南洋定增獲證監會受理;保齡寶發行股票購買新通教育獲反饋意見;洪濤股份可轉債獲批，用以建設職業教育云平臺等;勤上光電發行股份購買龍文教育獲證監會有條件通過。近期再融資審核明顯加嚴，教育行業捷報不斷反映監管層對教育作為實體經濟重要形式認可，也必然將引導優質教育資產登陸資本市場。
教育紅利時代，建議擇優質標的布局教育主題，關注民促法修法進展：1)學前教育：率先受益二胎全面放開，格局分散整合空間巨大，尤其是中高端特色幼教服務，增持威創股份，受益標的秀強股份、長高集團、和晶科技;2)K12：時間跨度最長，家長重視程度最高，優質資產紛紛上市，增持新南洋，受益標的銀潤投資、勤上光電、盛通股份等;3)職業教育，學歷教育有效補充，受益社會分工專業細化，增持中國高科，受益標的洪濤股份、東方時尚等;4)國際教育，滿足中高端 K12 教育需求尤其是留學導向，增持保齡寶，受益標的中泰橋梁、四通股份等。
風險提示：行業競爭加劇;民辦教育修法通過再次延遲
