據《2015全球財富報告》顯示，中國家庭財富總值達22.8萬億美元，超過了日本并躍居世界第二富裕國家，僅次于美國。同時，中國擁有全球最龐大的中產階級人口，達1.2億人，超越美國的0.9億人。隨著中國家庭財富總值攀升，以及中產階層迅速崛起，人們對優質教育的需求日益上升。
兩大優勢勝同儕
身為中國最大的國際學校營運商，楓葉教育(01317)經營46所雙語民辦學校及幼兒園，專注提供雙文憑高中課程和雙語教育。
集團發展速度超預期，2016財年上半年業績表現強勁，其收入主要來自學費、課本、冬夏令營及其他，占總收入分別為88.8%、5.2%、4.1%、1.9%;總收入達3.8億元(人民幣，下同)按年增長26.7%;毛利為1.8億元，按年增長44.9%。截至3月31日，學生人數超1.9萬人，按年增長21.8%，其中高中生占比約為40%。對比同行，楓葉教育具有兩大優勢。
一方面，楓葉教育的學生成績良好及學費較低，相信其學費具有較大上升空間。根據Frost &Sullivan數據顯示，于2014/2015學年，楓葉教育的學費比內地其他領先的國際學校。以上海的楓葉教育為例，其高中學費約為每年8.1萬元;而Nord Anglia為每年29萬元。
另外，楓葉教育的學術往績表現良好。于2014/2015學年，楓葉教育約超過1.5萬名高中畢業生獲海外大學錄取，其中過半數學生進入了綜合排名為世界前100的大學。集團計劃，2017財年將其在天津的高中學費提高20%，并取消其上海高中學費19%的折讓，相信集團學費上升空間較大。
現金充足無負債
另一方面，集團除了中國擴張計劃以外，亦探索海外國家或地區的收購機會以擴張其學校網絡。截至3月31日，楓葉教育擁有8億元的銀行結余及現金，現金流充裕，并無負債，有能力支持其收購擴大規模的發展戰略。另外，集團采取輕資產模式擴大學校網絡，專注于內地二三線城市，并在其高中附近設立更多初中小學，為其高中提供優質生源，形成從小學至高中的生源金字塔。趕上中產崛起的機遇，楓葉教育以輕資產模式加快興建學校，并與地方政府為主的第三方合作發展新學校。由于各地地方政府對國際學校需求殷切，目前集團與地方政府的合作計劃已經排期至2019年。
鑒于集團盈利增速較高、增長預見性強及穩固的基本面，預估集團目標價為7港元，給予逢低買進的投資建議。
