截至8月4日，好未來市值131.96美元，市盈率為99.64;新東方市值123.75億美元，市盈率為45.09。自7月29日好未來市值首超新東方以來，好未來就一直穩居行業第一名。但行業報告顯示，目前新東方、好未來兩家教育巨頭的市場占有率不足3%。
日前，新東方教育集團董事長俞敏洪在2017中國互聯網大會上表示：未來教育領域出現的上市公司將是任何領域中最多的，每家上市公司會占據教育的一個垂直領域、一個方向。教育行業也將誕生四五十家百億美元市值的公司(教育行業目前市值能達到100億美元的企業只有新東方和好未來)，而且教育領域一定是百花齊放的，絕不可能一家獨大。
既然教育領域未來將會出現這么多上市公司，那么，教育類上市公司的估值是高估還是低估了呢?
市場規模決定估值前景
(K12互聯網教育規模)
根據Choice數據，2016年K12互聯網教育市場規模當期值為34.80億元，2015年為27.90億元，同比增長24.80%。融資情況方面，2015年K12互聯網教育市場完成16筆融資，金額總計19.31億元。而財富證券的分析報告顯示，僅在K12 課外培訓市場領域，2020 年其市場空間就將接近 6000 億元。
(中國在線教育市場規模及用戶規模)
2016年，中國在線教育市場規模當期值為1437.20億元，2015年為1191.70億元，同比增長20.60%。2016年中國在線教育用戶規模為1.03億人，2015年為9099.20萬人，同比增長13.20%。
一位教育上市企業董秘對藍鯨教育表示，教育行業是可以出現一批龍頭企業的，大批龍頭企業的出現將有力提高教育行業的公信力。再者，教育行業的利潤很實在，想像空間也大。但是，目前中國A股市場，仍然沒有建立對教育合理的公正估值體系。
相關人士表示，教育資本化即將進入下半場，由混亂期進入整合期。最明顯的是以億童文教、佳一教育、中公教育為代表的企業，均已進入IPO輔導期。
一位知名投資人說，前幾年教育行業的估值常會按照傳統服務行業的方式來估值，因為教育培訓機構屬于傳統的服務行業。一般是上一個財年收入的1-1.2倍或者是稅前凈利潤的4-6倍。既然教育資本化速度加快，那么，教育類上市公司真的被低估了嗎?
光大控股董事總經理兼股票投資主管吳元青告訴藍鯨教育，教育類上市公司的估值不算低，也沒有比體育低。
美股龍頭教育企業好未來PE(市盈率)很高，一直50倍以上，新東方30倍。港股偏低一些，15-30倍。A股教育公司，雖然估值近期消化了很多，目前最低的PE仍在35-40倍，高的在50-100倍不等。
教育邊緣的雙主業公司很難定價
由下表分析A股3家比較典型的教育企業可知，目前威創股份的市盈率最高，為61.64。威創股份2015年以5.2億元和8.56億元收購紅纓教育和金色搖籃，2017年7月21日，威創股份擬以1.059億元購買鼎奇幼教70%股權。至此，威創股份通過并購形成三大幼教品牌：紅纓教育、金色搖籃和鼎奇幼教。
(注：紫光學大通過完成對學大教育集團的合并，逐步完成向教育服務產業的轉型，切入K12一對一領域。)
在這三家企業中，市值最高的是115億的威創股份，其次為57.65億的新南洋。全通教育作為2015年第一妖股，曾攀至千億元市值的高位，在神話破滅后股價不斷下跌，目前市值已不足80億元。勤上股份也曾因半年多時間進行7次教育并購而股價大漲，但一次跌停后，至今已停牌半年。
在營收和凈利潤方面，2016年表現最好的是新南洋，其次為威創股份。
新南洋起步于上海，2012年在上交所上市，最早的主營業務為高新技術產品的生產、銷售，2014年6月18日，新南洋通過并購重組布局K12教育領域。去年，新南洋曾募集資金總額不超過5.93億元，用于K12教育業務發展項目和職業教育業務發展項目。“新南洋的利潤都是來自于出售交大昂立股票的投資收益，不是教育產業本身的利潤”，上述人士表示。
對于如何建立對教育合理、公正的估值體系，業內人士認為，A股目前只能對教育業務體量較大的公司建立估值體系，很多教育邊緣的雙主業公司很難定價。
(證監會教育行業市盈率比較)
藍鯨教育整理了過去一年整個教育行業的市盈率比較圖，由上圖可知，這期間出現了兩次峰值，一次是在2016年11月4日，市盈率為63.04。一次是2017年4月14日，市盈率達最高為88.99。而*ST紫學、威創股份、新南洋三家企業中，三家企業的市盈率均低于行業平均市盈率(行業平均市盈率為74.99)。
(證監會文化體育市盈率比較)
對比文化體育類的市盈率，藍鯨教育發現，教育類的平均市盈率(市盈率74.99)高于文化體育類的平均市盈率(市盈率39.20)。
(證監會廣電影視錄音制作和文化藝術市盈率比較)
再看廣電影視錄音制作和文化藝術類的市盈率，可以明顯發現，廣電影視錄音制作的平均市盈率為48.78，文化藝術類的平均市盈率為55.34，均低于教育類的平均市盈率74.99。
(證監會文化產業市盈率比較)
由上表可知，印刷類的平均市盈率為45.94,文體用品類的平均市盈率為58.41，新聞出版類的平均市盈率為29.90。所以，如果對整個文化產業的平均市盈率作一個對比，排名順序是教育、文體用品、文化藝術、廣電影視錄音制作、印刷、文化體育、新聞出版。
一面是市場規模大，且巨頭企業市場占有率還不集中;一面是整個文化產業中教育類市盈率最高。因此，隨著主營業務為教育的上市企業越來越多，教育類上市企業的估值不會變低，而會更高。
