二級市場吹風了
都說資本寒冬，創業遇冷了。有些方面看上去是這樣，有些方面卻截然不同。對A股部分上市公司16年上半年的戰略投資進行歸類分析，會發現一個驚人現象——以幼教為代表的兒童產業正迎來一波資本化浪潮。列舉如下事實：
1.威創股份是的大屏幕拼接顯示產品(DLP、LED、LCD)及其解決方案提供商。在主業逐漸趨于平穩的背景下,公司引入和君系資源,2015年分別全資收購了國內知名幼教品牌紅纓教育和金色搖籃,2016年初分別投資了貝聊,并與啟迪教育和南京康軒成立合資公司,成為了的幼教運營集團。
2. 秀強股份主業為玻璃深加工業務，在業績優異的情況下仍敲定轉型教育方向。2015年下半年設立產業基金，外延收購全人教育;投資教育信息化平臺——領信教育;16年5月以現金方式收購徐幼集團51%-71%股權，后者依托徐州幼兒師范高等?？茖W校，承諾2016年、2017年、2018年直營園數量分別達到60家、100家、150家，協助公司成為行業內目前唯一具備幼教內容研發+幼教師資培訓+輸出一體化的公司。
3.皇氏集團主業是乳制品，16年第一季度出資1億收購杭州碧海銀帆科技有限公司20%的股權，后者是中國教育部教育技術協會指定的國內唯一“幼兒園信息化技術推廣中心”，為全國近2000家幼兒園提供專業的信息化服務，一萬多家幼兒園提供科學和硬件產品?？紤]到此前對版權分發平臺——盛世驕陽的收購，“內容+渠道”的幼兒教育娛樂生態圈初具規模。
4.時代出版傳統主業為新聞出版和印刷制造業務，15年業績增速明顯放緩。新管理層上任后,明確幼教戰略作為重點，2015年11月，組建時代少兒文化發展有限公司，面向2-7歲兒童，開發少年兒童這個年齡成長所需要的各種解決方案，代表產品有融合“APP、繪本、動畫、玩具”為一體的豚寶寶妙趣盒產品;同時攜手清華大學旗下的紫荊時代和貝殼育德兩家高端幼兒園品牌，在上海設立了第一家幼兒園，該園占地6000平、定位中高端國際型幼兒園。公司控股的時代紫荊(北京)教育投資有限公司后期將集中高端幼兒園投資與管理運營，致力于打造中國學前教育第一品牌的企業。
5.盛通股份在出版物印刷領域具有領先地位，16年5月作價4.3億元收購北京樂博教育科技有限公司100%的股權，切入素質教育市場，希圖完成教育+出版文化雙主業引擎驅動的轉型。值得注意的是，公司多年合作客戶包括人民教育出版社、高等教育出版社、外語與教學研究社等多家擁有優質教育IP資源;2015年教材教輔、兒童閱讀等教育類產品加工產值累計達到1.49億元，已占上市公司母公司出版物印刷總加工產值的41.1%。
為方便了解上述公司的投資布局，筆者制作了一幅簡圖。
那么背后驅動這些上市公司大手筆投資，甚至甘愿業務轉型的動力是什么?筆者認為有四大原因：
一、資本倒逼，業績壓力。
傳統制造加工業面對整體需求疲軟的大環境，業績高增長的好日子難以維繼，為了維持漂亮的財務數據、最大化股東權益等，不得不向更有利可圖的方向轉型。而兒童產業變現快，盈利性確定，自然得到前者的青睞。相比強調免費、共享的互聯網經濟模式，兒童產業早已形成費用匹配產品，高費用匹配好服務的用戶習慣。在當下的中國普通家庭結構中，孩子受到最大的重視，父母對孩子在吃、穿、住、行、教育、醫療等各方面的投資不會吝嗇，家庭的教育支出占可支配收入的比重更是逐年提高。2015年我國幼兒早教消費市場規模達到1395億元，據聯合國測算，到2020年嬰幼兒商品消費、教育消費、娛樂消費、醫療衛生等產業規模預計達到14305億元。這解釋了為什么公司都一窩蜂扎堆投資布局兒童產業，而不是別的行業。
二、政策推動。
中國未來每年將新增100萬名幼兒，到2020年中國嬰幼兒數量將達到峰值，即2.61億左右。隨著二胎政策的放開,我國有望迎來又一輪生育高峰,人口總量的增加將進一步擴大兒童產業的市場規模;近年來隨著政策對學前教育重視程度的不斷提升,學前教育經費投入也正在迅速增加,同時民辦教育促進法修法在即,民辦幼教產業將迎來快速發展的契機;
單是幼教層面，剛剛卸任地前教育部部長袁貴仁便曾指出，目前我國幼教供給嚴重不足，支持企事業單位自辦幼兒園。這多多少少提供了一個信心，政策層面上會大力支持民間幼教。而民間幼兒園擁有自主采購權，民間幼教的發展同時也將推動玩、教具以及課程等產業鏈發展。
三、社會觀念變遷、家庭財富增加。
中國社會正在向中產社會過渡，為孩子創造更好的生活環境的觀念歷來就有，如今更是得到了日益增加的財富的支撐。再者，家長的年輕化以及新消費理念、國外先進教育理念的傳播,都刺激了兒童產業的發展壯大，并由一線城市向二、三線城市蔓延。比如美國對于STEM(科學、技術、工程、數學四個英文單詞的首字母縮寫)的重視，對我們的傳統教育產生了一定程度的沖擊，大城市富裕家庭率先接受，逐漸向主流社會普及，同時影響到了B端公司和C端父母的決策。某種程度上，這與創投圈吹捧的“消費升級”概念有異曲同工之處，都是為了應對舊有的需求不再強大，新生的需求又得不到滿足的市場所做的“努力”。
四、外來經驗從輸入、模仿到本地化。
教育內容的典型輸入案例有，中國福利會和國外機構合作開發的《樂智小天地》，該產品具有分齡分版形式的特點，充分考慮到幼兒不同成長階段的發展需求，制定符合年齡和認知程度的學習及游戲項目，以啟發兒童的各種能力并培養良好的性格和生活習慣。該產品以“巧虎”的動漫形象而廣為人知，官網數據稱80W中國家庭正在使用。而這一成功教育內容的原創者，是成立于1955年的日本最大的教育集團Benesse Corporation(倍樂生株式會社)。有意思的是，互聯網上《樂智小天地》官方宣傳材料中卻都以“國外合作機構”指待，不知是否中國合作伙伴有意為之。
此外，還有2003年進入中國的知名早教中心和童裝品牌金寶貝，在其帶動下催生了眾多國內早教、童裝品牌連鎖的快速擴張;2008年韓國最大的幼少兒啟蒙教育階段的機器人學校ROBOROBO課程被引入中國，起初只是被客居北京的韓國家庭接受，后來才發展到中國兒童為主，其中國唯一合作伙伴正是今年4月被以4.3億高價收購的北京樂博樂博教育。
一級市場有一部分人感冒了
長期觀察國內創投圈的人士，普遍有這樣的觀點：國內二級市場的投資布局為一級市場的投資起到定錨作用，是創投圈的風向標。那么是否可以就此預測，一級市場尤其創投圈將要或業已形成“幼教”、“兒童”的概念風口?
在投融資數據平臺IT桔子上，我們只能找到“教育”類的標簽，共收錄初創期的教育類項目1530個，成立于2015年的333個，成立于2016年的34個。近400個項目中，有超過一半在尋求融資。其中，又有140個左右的項目獲得過至少一輪融資。也就是說，在最近兩年新成立的教育類創業項目，五分之二都拿到了融資。放在當前的資本環境中，這一數據顯得格外亮眼，教育類創業似乎獲得了逆市場周期的投資青睞。
在教育類目下，IT桔子又將這個行業細分為“兒童早教”、“K12”、“出國留學”、“興趣教育”、“教育信息化”等十余個子賽道。“教育信息化”賽道：賽爾互聯2016年5月獲得全通教育A輪3800萬元投資;最庫教育2016年5月獲得中文在線千萬人民幣PreA投資;翼鷗教育2016年4月獲得好未來、ATA兩家上市公司B輪投資;悅好教育15年底獲得中科招商3000萬A輪投資……
“興趣教育”塞道：番茄田藝術2016年6月完成了120萬的天使融資;樂器教學O2O平臺音樂e家4月獲得500萬元天使投資;年初，吉他教育應用彈彈獲得250萬天使投資;胡彥斌作為創始人的牛班網獲得是中小板上市公司電光科技旗下產業基金1800多萬元A輪投資……
筆者將“兒童早教”細分賽道上獲得過融資的項目，簡單做了一張不完全統計表單?？梢园l現，即便兒童早教這一細分領域里，也還能細分出更多的子領域，分布著不同類型、不同量級的參賽選手。對于創業公司來說，這意味著機會，誰都沒有跑到終點，誰也沒有擠在一根獨木橋上。
同時，上表也明確提示15年年底到16年能拿到融資的項目幾乎都成立于15年上半年。是否也說明15年下半年成立的創業項目不再容易獲得投資呢?“教育投資本身圈子就比較小，資本熱潮退潮后，跟風的機構也退出了。一般的項目難拿到錢是回歸正常，但是不代表優秀的項目沒有機會，也不代表這個領域沒有機會，”未來工場合伙人，原好未來摩比思維館和樂加樂英語品牌創建者寧柏宇給出了這樣的看法。他還介紹道：“未來工場正在進行第三期項目篩選和投資。我們藍象營前兩期的19個項目中，已有40%項目獲得下一輪融資。我們對于項目的招募不會追求數量，還是以發現好項目為目標。”
在“錢不好拿”這樣的風聞中，為什么還有創業者愿意加入戰場呢?吖撲科學的創始人張沫或許給了我們一些提示。張沫在今年年初開始創業，創業方向是服務院校創客教育的一站式解決方案，涉及小學創客教育硬件套件和教學體系的研發。在此之前，他是國內最大PHP培訓機構兄弟連IT教育上海校區代理校長，XDL機器人教育項目負責人、運營總監。
“我是16年1月1日開始做吖撲科學的!拉著幾個有能量的前同事一起，從教案、課程體系到硬件套件花了半年時間做研發，現在才有點能量去考慮市場拓展的事情。我沒有考慮過融資難，創投圈的事情離我很遠。我只是從我的實踐經驗出發，看到了一個還沒有過度開發的大市場，這個市場上還沒有出現有能量的公司。”他喜歡用“有能量”去描述優質，“創客教育這塊兒，核心能力還是教學體系的研發，目前我還沒有看到真正有競爭力的對手。吖撲科學作為一個擁有核心教研能力的團隊，應該不難融資吧。”
可是張沫不會想得到，目前國內創投圈又有多少有能量的投資機構呢?
某長期觀察跟蹤兒童產業的媒體人向筆者表達了這樣的觀點：教育領域或者很多泛兒童領域不缺現金流，更多面臨的是如何復制。這讓天使投資機構、VC們又愛又恨，愛的是投資能看得到回報，恨得是無法復制，就無法形成規模效應，達到風險投資人理想的指數型增長。很多沒有行業積累的投資機構，在早期尤其是籌資環境不好的時候，面對這樣的問題很容易放棄退出。畢竟大多數人和機構都跟風投機，沒有獨立的研判能力，只是知道“今年的錢不好募，接盤俠少”、“大家都在看文娛，容易退出”、“互聯網教育的泡沫破滅了，所以教育都不能碰”，卻不能看到素質教育、幼兒教育等長期而言具有增長潛力的行業的投資機會，陷入了一葉障目的投資癥，永遠也挖掘不到好項目。
相反，這為有資源整合能力、行業經驗豐富的投資機構或個人提供了良好的抄底機會。在對手后悔前，悄然布局，占領各個賽道。形成了創投圈很有意思的現象，風口上能飛的多不是豬，還在等風口的是真豬!
