日前，跨國儀器“巨鱷”丹納赫發布2017財年Q1財報。解讀財報前，先回顧一下丹納赫最新的業務版圖 – 年業務規模已達169億美元，相對于2016年初，有兩家重量級品牌被納入麾下，專攻色譜耗材的Phenomenex和創新體外診斷供應商Cepheid。
全球業務概覽
Q1全球業務增長7%，達42億美元，其中有機增長2.5%，并購貢獻了6%，匯率影響-1.5%。
整體業務毛利率55.5%，相較2016上調0.3百分點，營業利潤率14.8%，其中LS業務16.2%，提升2.1百分點，得益于Pall在執行DBS后的利潤改善，但不得不說依然低于LS業內平均水平。
按細分業務
Environmental & Applied – 有機增長4.5%，銷售額9.2億
LS – 有機增長3%，銷售額13.1億
Dx – 有機增長2.5%，銷售額13.3億
Dental – 銷售額6.6億，與去年同期持平
LS & Dx 劃重點
Beckman LS – 1-3%有機增長，其中流式和顆粒分析產品表現強勁，區域上中國業務依舊有不俗表現
SCEIX – 1-3%有機增長，中國市場增長亮眼，得益于仿制藥一致性評價等法規出臺刺激需求增長
Leica Microsystems – 7-8%有機增長
Pall – 1-3%有機增長，其中Pall LS實現5%增長，主要受生物制藥工藝產品推動，而Pall Industrial輕微下滑
Leica Biosystems - 1-3%有機增長，中國和發達國家市場增長高于平均水平
Beckman Dx – 1-3%有機增長
Radiometer – 7-9%有機增長，所有區域市場均取得了不俗成績
Ceiphid – 新成員表現搶眼，Q1實現10-12%有機增長
中國業績
四大業務板塊在Q1均實現了雙位數增長，估算在10-12%區間。
Dx業務持續高速增長，同時公司也將繼續加大診斷業務在中國的投資
Dental繼續保持高雙位數增長，市場潛力巨大
LS一直是中國政府的priority之一，Danaher所定義的LS細分市場很多，從基礎科研、制藥到食品安全，市場增長也許會呈現高低不齊的現象，但整體增速依然可觀
Water Quality得益于中國政府近幾年在環境監測上的政策驅動，對維持雙位數增長依然有足夠信心
資本市場反饋
在Danaher 20日公布Q1財報后，股價出現了明顯下滑，看來投資者對Danaher Q1的業務表現不太滿意。
編輯點評
以工業儀器及設備為主要業務的跨國公司——美國丹納赫集團，2011年銷售額達到161億美元，增長28%，在全球儀器公司排名中位列榜首。丹納赫發展迅猛，自2003年以來，投資者累計回報率高達229%，在工業領域中位列第一(第二為霍尼韋爾215%，第三為聯合技術210%)。
